概要
- 最近の暗号資産の弱気相場でビットメインの評価損失が約37億ドルに達すると10xリサーチが明らかにした。
- 10xリサーチはDAT企業の純資産価値(NAV)が下落した場合、損失が複利のように累積される構造的リスクを指摘した。
- またDAT企業のNAVとETFの乖離、不透明な収益率構造、プレミアム消滅時の投資家リスクが高まる可能性があると強調した。
最近の暗号資産の弱気相場により、世界最大のイーサリアム(ETH)備蓄企業ビットメインの評価損失が37億ドル（約5兆4,000億ウォン）規模と推定されるとの分析が出た。
暗号資産分析企業10xリサーチは20日（現地時間）、公式X（X）アカウントを通じて「（ビットメインの平均買付単価と比べて）イーサリアムの価格は1000ドル以上下落した状況」であり、「投資家が支払っていた高い純資産価値(NAV)のプレミアムを考慮する前でも37億ドル規模の評価損失が発生したという意味だ」と述べた。
10xリサーチはデジタル資産財務戦略(DAT)を採用する企業のリスクを指摘した。10xリサーチは「（DAT企業の）純資産価値が上昇すれば『既存』株主が利益を得るが、NAVが下落すると損失が複利のように累積される構造的特性がある」とし、「これはDAT企業の投資家がしばしば過小評価するリスクだ」と指摘した。
10xリサーチは「上場投資信託(ETF)と異なり、DAT企業はNAVと乖離が非常に大きい」と強調した。10xリサーチは「（DAT企業の）収益率は基礎資産である暗号資産の価格よりも複雑で不透明であり、ヘッジファンド型の手数料構造が重なって長期的に収益率を侵食する可能性がある」とし、「プレミアムが最終的にゼロに収束すると、投資家は構造的に『華やかだが脱出不可能な罠（Hotel California）』に陥るだろう」と述べた。
JOON HYOUNG LEE
gilson@bloomingbit.ioCrypto Journalist based in Seoul
