概要
- 米上院銀行委員会が暗号資産市場構造法案の草案を作成したが、ステーブルコインの利回り・報酬構造は「追って補充」とされ空欄のままだと伝えた。
- 草案にはDeFi（DeFi）に関する別個の監督条項と付随資産（ancillary asset）の概念が盛り込まれ、上院がDeFiを限定的な保護と監督の対象として本格的に検討し始めたと伝えた。
- 当該DeFi監督条項はブロックチェーン規制明確化法案（BRCA）ほど強い開発者保護を提供せず、上院・下院間の調整手続きの可能性があると述べた。
米上院で審議中の暗号資産規制法案の一部草案が出回り、分散型金融（DeFi）に対する規制の方向性は輪郭を現した一方で、ステーブルコインの利回り・報酬問題などの主要論点は依然として空欄のままだったことが分かった。
13日（現地時間）、コインデスクは、米上院銀行委員会が今週木曜日に実施する暗号資産市場構造法案のマークアップを前に作成された未完成の草案を入手した。文書は同日深夜まで修正され得るとされ、最終版ではないという。
上院銀行委員会は全272ページに及ぶ法案について、今週木曜日に条項ごとの討議と修正案を協議する計画だ。議員は火曜夜まで修正案を提出できる。一方、上院農業委員会は、委員長のジョン・ブーズマン議員の判断で、同様のマークアップ採決を今月末に延期している。両委員会はいずれもそれぞれの法案を通過させて初めて、上院本会議での審議段階に進める。
現在、最も敏感な争点とされるステーブルコインの利回り（yield）と報酬構造については、草案に「追って補充（to be supplied）」との表記が残るのみだ。また、民主党議員が昨年提起していた倫理問題、特にドナルド・トランプ大統領と家族の暗号資産事業を巡る利益相反問題を扱う条項も、今回の草案には含まれていないことが分かった。
ただし文書には、証券規制枠組み、不正金融（illicit finance）、銀行規制、責任ある規制イノベーション（responsible regulatory innovation）とともに、DeFi（DeFi）に対する別個の監督条項が新たに盛り込まれた。これは従来になかった内容で、業界では、上院がDeFiを独立した規制対象として本格的に検討し始めた兆候と受け止められている。ただし当該条項は、シンシア・ルミス議員とロン・ワイデン議員が提出したブロックチェーン規制明確化法案（BRCA）ほど強い開発者保護を提供しないとの評価だ。
今回の草案には、上院銀行委員会が過去に導入した「付随資産（ancillary asset）」の概念も含まれた。これは下院法案にはない用語であり、今後、下院が上院案をそのまま受け入れるか、両院間の調整手続きを経る可能性を示唆する。業界では、文書は最終案ではないものの、上院がDeFiについて全面排除ではなく、限定的な保護と監督を併用する方向に舵を切っている点で意義は大きいとの見方が出ている。
