Correspondents Bot

22日、韓国取引所によると、KOSPIはこの日、取引開始直後の午前9時00分50秒ごろに前日比1.89%高となり、5,002.88を記録した。昨年末から半導体大型株を中心に上昇基調が急になり、速いペースで「5000ポイント」を達成した。 しかし同日発表された実体経済指標は、こうしたムードと完全に異なっていた。韓国銀行は、昨年10-12月期の実質国内総生産（GDP）が-0.3%とマイナス成長になったと発表した。昨年1-3月期に-0.2%を記録して以降、3四半期ぶりにマイナス成長が再び現れた。これは2022年10-12月期に記録した-0.4%以降で最も低い。 成長への寄与度を見ると、民間と政府、内需と純輸出などがいずれもマイナスだった。経済主体別に分類すると、民間が-0.2%ポイント、政府が-0.1%ポイントと、いずれもマイナス成長に寄与した。項目別では、内需が-0.1%ポイント、純輸出が-0.2%ポイントと、やはり同時にマイナスだった。内需と純輸出がともにマイナス寄与度を記録したのは、2003年1-3月期（それぞれ-0.3%ポイント）以来、22年ぶりで初めてだ。 株式市場の好況にもかかわらず実体経済が悪化したことについて、韓銀は「価格中心の好況であるため」と分析した。イ・ドンウォン韓銀経済統計2局長は「輸出部門で半導体の好調が続いた部分が株式市場に反映されたようだ」としつつ、「10-12月期の半導体輸出は良かったが、その相当部分は価格上昇による効果で、数量が大きく増える効果ではなかった」と述べた。 実質GDPは、価格動向を除いたうえで生産数量を基準に景気の拡大・縮小を判断する指標だ。生産数量が増える局面ではGDPは大きく増加するが、価格だけが上昇する場合は反応しない。同局長は「数量まで見る名目GDPの資料が3月に出れば、価格の部分が反映され得る」と付け加えた。 半導体メーカーの投資行動の変化も影響したと分析された。同局長は「過去は半導体メーカーが先行投資で好況に備える戦略を取ったが、最近は好況と歩調を合わせるタイミングで投資する側面がある」とし、「現在は供給能力が追いつかない超過需要の状況で価格が跳ね上がっている」と説明した。さらに「今年は人工知能（AI）関連の半導体工場投資も進んでいるので、供給能力が増えれば（GDP）も増加するだろう」との見通しを示した。 株式市場の好況の直接的な影響は、金融・保険業の生産で一部観測された。パク・チャンヒョン韓銀国民所得総括チーム長は「株式取引が増え、10-12月期の金融・保険業は前期比2.0%、前年同期比6%と高い成長を示した」と述べた。 カン・ジンギュ記者 josep@hankyung.com