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ビットコインは30%急落後、8万ドル台でかろうじて安定を取り戻したものの、年末まで強いラリーを期待するのは難しいという分析が続いている。市場全体のポジション縮小とオプション市場の保守的なベッティングが価格の上値を抑えているとの評価だ。 27日（現地時間）のAMB Cryptoの報道によると、Wintermute OTCの責任者ジェイク・オストロブスキスは、オプション市場では年末の『サンタラリー』シナリオが事実上消えたと述べた。彼は主要機関投資家が買いオプション(コール)の目標値を引き下げ、上値を従来の史上最高値に比べて大幅に低く制限していると分析した。 オプション市場ではビットコインの年末価格を10万ドル～11万8000ドルの範囲と見る穏健な見方が優勢で、12万6000ドルの高値突破を期待する攻撃的なポジションは大きく減った。リスク選好の指標である25デルタ・リスクリバーサル(25RR)は11月と12月ともにマイナス圏にとどまり、売りヘッジ需要が依然高いことを示した。 このような雰囲気の中でも、市場は8万ドルのサポートを守る可能性が高いと見ている。実際に今月最も多いプットオプション取引は8万ドル、8万2000ドル、8万8000ドルのゾーンに集中した。ただしスイスブロックは、ビットコインのモメンタムは依然「極端な弱気」の範囲にあり、8万5000ドルを回復しなければ反発の勢いは生まれないと指摘した。 ETFの資金フローも影響を与えている。最近、ETFの流入が不規則で上昇の勢いを制限しており、短期的にビットコインがレンジ相場を抜け出すのは難しいとの分析が出ている。機関投資家は、来る12月に予定されている米連邦準備制度理事会(Fed)の金利決定を主要な方向性の変数に挙げた。 Coin Bureauのアナリスト、ニック・パークリンは年末の市場は結局連邦準備制度理事会の選択にかかっていると評価した。彼は "今回の決定がサンタラリーを作るのか、それともサンタダンプにつながるのかを分ける核心的な変数だ" と述べた。

イーサリアムの価格が軟調な流れを見せる中、ステーキング報酬の増加、企業金庫の買い増し、クジラウォレットの再稼働などの主要な需要指標はむしろ強化されている。市場の実感的な弱さとは異なり、オンチェーンのファンダメンタルは逆に堅調になっている。 27日（現地時間）AMBクリプトの報道によれば、イーサリアムの財務戦略を運用するシャープリンク・ゲーミングは先週ステーキング報酬として443イーサリアムを確保し、累積保有量が7846イーサリアムに達した。機関投資家基盤も拡大しており、SBET保有株主は2四半期の40人から3四半期の138人へ245%増加した。 世界最大のイーサリアム保有企業として台頭したビットメインは最近1週間で6万9822イーサリアムを追加購入し、総保有量が363万イーサリアムに達した。該当のニュースはビットメインの株価が20%急騰を伴い、イーサリアム金庫戦略に対する機関の嗜好が強く回復していることを示した。 クジラウォレットも活発だ。ある初期投資家はICO割当分のうち2万イーサリアムを売却して利確したが、別のウォレットはバイビットから3089イーサリアムを引き出して長期保有ポジションを構築したことが分かった。別のクジラは弱含みの間に売却していた戦略を変え、1110イーサリアムを新規購入し、追加購入余力を示す6780万ドル規模のDAIは依然保有している。 イーサリアムの価格は2900ドル台前半で弱含みを続けているが、テクニカル指標は短期的な安定のシグナルを示している。相対力指数(RSI·Relative Strength Index)は反発余地が残る領域にあり、移動平均収束拡散指標(MACD·Moving Average Convergence Divergence)は0線下で収束の流れを示し、売り圧力の鈍化を示唆する。方向性は明確ではないが、下落幅が連続的に拡大する局面からは外れている。

ビットコインの取引が最近弱含みの流れを続ける中、テザー(USDT)の資金フローが反転の兆しを見せ、短期の反発可能性が高まったとの分析がある。市場ではステーブルコインの移動方向がビットコインの短期トレンドを分ける重要指標として浮上している。 26日(現地時間)、コインテレグラフの報道によれば、オンチェーン分析企業グラスノードはここ2年間でビットコインとUSDTの取引活動が明確な逆相関関係を示してきたと述べた。特に取引所からのUSDT純流出が拡大したときにビットコインが強い上昇を見せ、10月の12万6,000ドルの高値直前には1日平均で2億2,000万ドル以上が流出し利益確定のシグナルが強まったと説明している。 グラスノードは最近USDTのフローが再び純流入に転じ、投資家心理の萎縮が緩和されていると評価した。分析によれば、投資家が利益確定を終えた後にステーブルコインを再投入する動きが確認され、短期の底固めが確認される可能性も指摘されている。 市場ではUSDT発行元テザーの方針変更も主要な変数と見られている。以前、テザーは米国の「GENIUS法」に合わせた新しいドル連動ステーブルコイン「USAT」発行計画を明らかにし、米国の規制体制の下で事業を拡大する意向を示した。この過程で既存のUSDTのオンチェーン移動パターンがさらに市場指標として注目されている。 業界ではステーブルコインの流れとビットコイン価格との相関が今後さらに強まると見ている。大規模な流入は新規買い余力となり、大規模な流出は利益確定のシグナルと解釈されるため、トレーダーのポジション調整の速度にも直接的な影響を与えるだろうという見通しだ。 専門家はビットコインが短期的に9万～9万2,000ドルのレンジで方向性を探ると予想しつつも、USDTの資金フローが維持されれば10万ドルへの再到達の試みが迅速に展開される可能性があると見ている。最近市場の変動性が拡大しているため、ステーブルコインの純流入・純流出の規模がビットコインの回復速度を決めるとの観測も示されている。

ビットコインはここ1か月、弱気の流れが続き、92,000ドルを下回って限定的な動きを見せている。市場は金利見通し、インフレ期待、グローバルな規制環境、デリバティブ市場の構造変化が今後の流れを左右する主要因とみている。 26日（現地時間）のコインテレグラフ報道によれば、投資家は複数国の流動性供給拡大の可能性と利下げ期待の双方に注目している。一方で、雇用指標の鈍化や人工知能への投資を巡る不確実性はリスク資産の心理に重荷となっている。 特に米国の物価連動国債（TIPS）ETFの反発と金利の据え置き可能性がビットコイン投資心理に微妙な均衡をもたらしていると説明した。パウエル議長の任期終了が近づく中、次期連邦準備制度理事会（FRB）議長が緩和的なスタンスを取れば、来年上半期の市場環境の転換点になり得るとの見方も示された。 また、MSCIが来年1月15日にビットコイン保有を中心とする企業の指数組入基準を最終決定する予定で、関連銘柄や現物ビットコインの需要にも影響を与える変数として挙げられている。マイクロストラテジーのマイケル・セイラー会長は、自社のビットコイン戦略は単なる投資目的ではないとして、MSCIからの除外可能性に一線を画した。 ビットコインのオプション市場でもボラティリティ圧力が続いている。報道によれば、ここ1か月でプットオプションがコールオプションに比べて10%高い構造が続き、投資家が下振れリスクをより大きく評価している状況だ。年末に226億ドル規模のオプション満期が予定されており、スキュー(skew)が5%以下に正常化するまで確信は限定される可能性が高いとの分析だ。 結局、ビットコインが112,000ドルを再び回復するためには、金利とインフレ指標の安定、グローバル規制の緩和、MSCIの決定、デリバティブ市場の正常化といった4つの条件が噛み合う必要があると評価されている。市場はこれを2026年上半期の主要な触媒と注目している。

テザー（Tether）のドル連動ステーブルコインUSDTが格付け機関S&Pで安全性の最低格付けを受け、担保構成と透明性のリスクが再び問題になった。 26日（現地時間）のコインテレグラフの報道によると、S&PはUSDTが金、ビットコイン、貸付、社債など変動性の高い資産を相当割合で含んでおり、ペグ維持能力を "弱い" と評価した。報告書はビットコインが全準備金の5.6%を占めて担保超過率を相殺できると指摘した。 S&Pはテザーがエルサルバドルの規制体系下にあり準備資産要件が緩く、十分な会計監査や明確な準備金報告が欠けている点も安全性低下の要因として挙げた。ただし準備金の75%は米国債など短期の安全資産で構成されていると付け加えた。 テザーは評価に強く反発した。会社側は報告書がUSDTのグローバルな利用性と実物決済需要を反映していないとして "誤解を招く分析" と反論した。パオロ・アルドイノ最高経営責任者は既存金融機関に付与された信用格付けが市場崩壊を防げなかった事例を挙げ、評価モデル自体の限界も指摘した。 USDTは今年、ステーブルコイン規制の整備の中で市場シェアを拡大してきた。特に米国のステーブルコイン規制法案の可決後、発行と償還の規模が急増して市場上位を維持している。ステーブルコインの時価総額は最近3,000億ドルを上回り過去最高を更新した。 テザーは米国債の保有量を1,120億ドル以上に引き上げ、国家単位の保有国を上回る規模に拡大した。また金の保有量も116トンに達し一部の中央銀行に匹敵する水準だ。このような準備資産の拡大はテザーが事実上 "デジタルドル発行機関" に近づいているとの評価を招いている。

ビットコイン市場は最近の急落後、一時的な反発を見せているが、一部の主要な分析家は残存レバレッジの清算によりさらなる下落が続く可能性があると警告した。 26日（現地時間）コインテレグラフによると、オンチェーン分析家ジェームズ・チェックは最近の急落を「2シグマ長期レバレッジ清算局面」と規定し、投機的レバレッジの相当部分が除去されても市場は最後の残存ポジションを見つける傾向が強いと評価した。彼は「最終レバレッジ残量を除去するためにビットコインが7万ドル台あるいは8万ドル前半まで短く下落する可能性がある」と分析した。 ビットコインは今月に入り10日間で2万4000ドル超下落し、11月21日に約8万2000ドルで7か月ぶりの安値を記録した。チェックはこの急落を統計的に大きなレバレッジ清算イベントだと説明した。 市場の一部では短期の底を形成したという反論も出ている。シグナルプラスのオーガスティン・パン リサーチ総括は「指標とセンチメントがともに売られ過ぎの局面に入り、外生変数がなければ現水準が短期の底であり得る」と述べた。彼は短期の価格が8万2000ドルから9万2000ドルの間で上下する可能性が高いと見て、次の主要なサポートを7万8000ドルと提示した。ただしこのサポートが崩れればさらなる急落が生じる可能性があると付け加えた。 オンチェーン指標は反発の可能性と構造的な弱気が共存する複合的な流れを示している。CryptoQuantのカルメロ・アレマン アナリストは「機関の再配分と構造的な弱気が併存する中で短期の反発が現れ、短期の底の可能性が見える」と評価した。ただしビットコインを1000BTCから10000BTC規模で保有する「クジラ」区間の売りが依然続いており、トレンド転換の確定には至らないと診断した。 彼は「回復の流れは肯定的だが、下落局面の終了を確認するにはクジラの売りが止まる明確なシグナルが必要だ」と述べた。

カカオバンクはグループレベルのステーブルコイン戦略に合わせ、独自のブロックチェーンインフラの構築・開発に着手し、オンチェーン金融事業の拡大に速度を上げている。 26日、業界によるとカカオバンクは最近、ブロックチェーンサービスのバックエンドを担当する開発者の採用を始めた。採用公告にはオンチェーン機能やスマートコントラクトの構築、フルノード運用、トークン標準設計などが主要業務として示されており、ステーブルコインやトークン証券などオンチェーン金融全般を実現するための基盤整備だとの解釈が出ている。 この転機にはキム・ボムス カカオ創業者の司法リスクの解消が重要な要因として働いたと伝えられる。キム創業者は先月、資本市場法違反の疑いに関する第一審で無罪を受け、変数と見なされていた大株主としての適格性に関する懸念を払拭した。金融当局の半期ごとの審査で制裁が発生する可能性が消えたことで、カカオバンクの新規事業推進の不確実性も大きく減ったとの評価だ。 カカオグループは今年8月、カカオ・カカオバンク・カカオペイを中心にウォン建てステーブルコインのタスクフォース（TF）を発足させ、デジタル決済・清算・トークン化などのオンチェーン金融体制構築の議論を本格化させた。グループの代表3名が共同TF長を務め週次で会議を行っていることから、創業者が直接方向性を示す戦略事業に分類される。 カカオバンクはすでにSTO（トークン証券）分野でも基盤を固めている。韓国投資証券・ルーセントブロックとの協力を通じてブロックチェーンベースの金融商品とシステム構築を進めており、分散台帳を活用した証券のデジタル化やスマートコントラクトに基づく自動発行・流通体制を念頭に置いた開発が行われているとみられる。 業界は今回の採用がカカオバンクのブロックチェーン戦略が企画段階を超えて実際の開発局面に入ったというシグナルだと評価している。グループのステーブルコイン生態系と連動する独自インフラを構築し、決済・預金・融資などの金融サービスと結び付けようとする布石だという見方だ。 カカオバンクの関係者は「今回の採用はブロックチェーン・ステーブルコイン技術の金融適用可能性を検討するための人員補充の段階であり、初期の技術検討過程で段階的に範囲を広げていく計画だ」と説明した。

イデオナのステーブルコインUSDeは金利圧縮とレバレッジ解消が重なりTVLが急落する一方で、オンチェーンの利用度はむしろ増加する傾向を示している。 25日（現地時間）、The BlockによるとUSDeのTVLは10月の148億ドルから76億ドルに減少し、半分以上縮小した。それでも直近1か月のオンチェーン取引量は500億ドルを超え、実使用の需要は維持されているとの分析が示された。 USDeは現物担保と無期限先物のショートポジションを併用して利回り差を収益化する構造で、年初に二桁だったAPYは市場のレバレッジ需要の弱まりにより現在約5.1%まで低下している。金利の低下はDeFi貸出プロトコルで広がっていたレバレッジループ戦略の清算につながり、TVLの減少を加速させた。 業界によると、特にAAVEでsUSDeを担保に預けてUSDCを借り、再びsUSDeを買い戻すループ戦略が多く活用されてきた。この戦略はUSDeの収益率がUSDCの借入コストを上回る場合に有効だったが、最近USDeのAPYがAAVEのUSDC借入金利5.4%を下回り、清算が急速に進んでいる。 一部のDeFiプロトコルでステーブルコインベースのイールドファーミング構造の持続可能性に問題が指摘されたこともUSDeのデレバレッジに影響を与えたと伝えられている。利回り連動型のステーブルコインは上昇期にはTVLの拡大を加速させるが、利回りが低下すると資金流出も同じ速度で拡大する脆弱性があると指摘されている。

メガイダー(MegaETH)は、事前預託の段階で発生した複数の技術的エラーにより予定していた資金募集上限を超過し、募集手続きを中断した。 26日（現地時間）コインテレグラフの報道によると、メガイダーのチームは事前預託(pre-deposit)の開放過程で設定エラーとレートリミット(rate-limit)の問題によりKYC認証システムが麻痺したと述べた。事前預託は、検証済み利用者がMEGAトークンの先行割当を確保するための初期窓口だった。 チームの説明によれば、その後別に準備されていたセーフ(Safe)のマルチシグ(multisig)承認取引が予定より早く実行され追加の預託が許可され、調達額は意図していた2億5,000万ドルを超えた。メガイダーは「事前預託ウェブサイトでリフレッシュを繰り返した利用者がランダムな開放時間を捉え、2億5,000万ドルの上限が埋まった」と説明した。 結局プロジェクトは預託を5億ドルで凍結し、当初検討していた10億ドルへの拡大計画も撤回した。メガイダーは間もなく払い戻しと振り返りプログラムを公開する予定だと付け加えた。チームは「資産上のリスクはなかったが、それは重要ではない」「より高い基準を守る必要があり、言い訳はない」と述べた。 今回の事前預託中断は、昨年10月27日に実施されたMEGAトークンオークション直後に発生した事件である。MEGAオークションは開始直後に完売し、総供給量の5%を対象に2,650ドルから186,282ドルまで様々な価格で買いが集まった。選択型1年ロックアップオプションには10%の割引が付与された。調達規模は13億ドルを超え、今年最も競争の激しい販売の一つとして記録された。 募集額が上限を大きく超過したため、メガイダーは参加者ごとの配分量を算定するための別個の配分方式を適用する計画だ。プロジェクトはメガラボズ(MegaLabs)で開発され、イーサリアム共同創設者のヴィタリック・ブテリンやジョー・ルービンなど業界の主要人物が後援している。 メガイダーは超低遅延のリアルタイムブロック処理と、1秒あたり10万件以上の取引処理（TPS）を目指すイーサリアム・レイヤー2プロジェクトだ。3月のテストネット公開以降開発が進められており、MEGAトークンは2026年初めに発売される予定だ。

エックスアールピー(XRP)が最近の調整後に反発に転じる中、先物の未決済建玉が急増し、デリバティブ市場で投資心理が目立って回復している様子だ。 25日(現地時間) ユートゥデイ(U.Today)によると、XRPの価格が1日で2ドル12セントまで下落した後2ドル28セント程度まで回復する過程で、デリバティブ市場の未決済建玉が約18億2000万個増加した。コイングラス(Coinglass)の集計基準では未決済建玉の規模は24時間で8.5%増加し、XRPの価格はCoinMarketCap基準で3.41%上昇して2ドル19セント前後で取引されていると伝えられた。 ユートゥデイはこの未決済建玉の増加を、短期の下落局面でもレバレッジを活用した買いポジションが再び積み上がっているサインだと指摘した。価格が数週間の調整を経た後でも先物ポジションが急速に回復しており、一部の投資家は12月の追加上昇の可能性に賭けているとの分析だ。ただし、まだ調整前の高値を完全には回復しておらず、テクニカルな局面ではボックス圏の上限を再突破する必要があるという診断も出ている。 現物・先物市場の雰囲気回復には、最近相次いで上場したエックスアールピーの上場投資信託(ETF)も影響しているようだ。ユートゥデイはフランクリン・テンプルトンのXRP ETFとビットワイズのXRP ETFが上場初期から機関需要を着実に呼び込み、取引量を拡大していると伝えた。現物ETFを通じて流入する資金がデリバティブ市場に波及し、未決済建玉と取引規模の双方を押し上げているとの評価だ。 ユートゥデイはXRPの先物・現物の同時回復が「価格調整局面で投資心理が完全に消えていないことを示している」とし、今後市場が追加の買い勢力の流入や12月の季節的な収益期待をどの程度織り込むかによって次の方向性が決まるだろうと見通した。

テキサス州が州レベルで米国で初めてビットコインを公式の財政資産に組み入れたことがわかった。25日（現地時間）のETHニュースの報道によると、テキサス州は11月20日、新たに創設された「戦略ビットコイン準備金（Strategic Bitcoin Reserve）」を通じて1000万ドル規模のビットコインを購入した。初回の購入はブラックロックの現物ビットコインETF「IBIT」を通じて平均約8万7000ドル水準で成立したと伝えられている。 今回の措置はテキサス州議会が今年初めに承認した関連法に基づくもので、州政府の財政を長期的に多様化し購買力を保全し、デジタルイノベーションを促進するという目的のもとで推進された。テキサスは仮想資産（暗号通貨）産業に友好的な政策を採用してきた代表的な地域であり、今回のビットコインの組み入れは州レベルでの直接的な投資の動きが公式化された事例と評価されている。 州政府はETFを活用して初回の購入を行ったが、今後はビットコインを直接保管する「セルフカストディ」方式に移行する計画だ。関係者は「当初はETFが効率的だが、長期的には州政府の自前の保管インフラ整備が目標だ」と述べ、「関連する規定とシステムを順次整備していく」と伝えた。 この決定には賛否が分かれている。支持側は米国の公共部門がビットコインを制度圏の資産として認めた象徴的な出来事だと評価し、「州レベルでの受け入れが拡大すれば機関の採用をさらに加速させる可能性がある」と解釈した。一方、批判側は価格の変動性が大きい点を懸念し、「納税者の財政が高リスク資産にさらされる可能性がある」と問題視した。テキサス州はこれについて「短期的な変動性より長期的な価値の保全を目指す」と強調していると伝えられている。 テキサスの動きは米国の他の州政府にも影響を与える見込みだ。業界によると、アリゾナやニューハンプシャーなど一部の州でもビットコインを国庫に組み入れる法案が検討されており、テキサスの実際の購入事例が関連議論を加速させる可能性が指摘されている。

オンド・ファイナンス（Ondo Finance）は2500万ドル規模の収益型ステーブルコインYLDSを新たに買い入れ、自社の代表商品であるOUSGの収益源の多様化を推進している。今回の買入はフィギュア・テクノロジー・ソリューションズ（Figure Technology Solutions）が発行したYLDSを含む戦略的投資で、オンド・ファイナンスが推進している実物資産ベースのトークン化（Real World Assets·RWA）の拡大の一環だ。 26日（現地時間）のAMBクリプトの報道によると、オンド・ファイナンスの代表商品OUSG（Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries）は米国の短期国債に投資するトークン化資産で、総預託資産（TVL）は7億8000万ドル以上だ。投資者は24時間で償還が可能で、年率3.68%程度の利回りを期待できる。オンド・ファイナンス側は "YLDSの組み入れにより、ブラックロック(BlackRock)やフィデリティ(Fidelity)など従来の資産運用会社中心の収益構造が一層安定した" と述べた。 この措置はオンド・ファイナンスがBNBチェーンにサービスを拡張してから1か月で行われた。10月、オンド・ファイナンスは100以上のトークン化株式と上場投資信託(ETF)をBNBチェーン上で取引できるよう支援し、マルチチェーンのアクセス性を拡大した。続いて11月18日には欧州連合(EU)および欧州経済領域(EEA)内で事業を展開できる規制承認を取得したと発表した。 オンド・ファイナンスはリヒテンシュタイン金融市場庁(FMA)から認可を受け、EU内で合法的なトークン化証券の発行が可能になった。会社は "今回の承認は欧州の投資家に自社のトークン化資産とETFを安全に提供するための基盤を整えた" とし、"EU内のデジタル資産規制体制の下で運営されるため、信頼性と透明性が一層強化されるだろう" と説明した。 市場ではオンド・ファイナンスの動きを "トークン化された収益型実物資産が次世代の金融イノベーションの中心になるだろう" という見方と結びつけている。ただしオンド・ファイナンスのネイティブトークンONDOは最近下落傾向が続き、短期的に調整局面にある。TradingViewのデータによればONDOは9月以降構造的な弱含みを示しており、0.5〜0.55ドルのレンジが主要な抵抗線として機能している。

ビットコイン（BTC）は11日（現地時間）、投資家の利確と米連邦準備制度理事会（Fed）内部の対立による利下げ不確実性の拡大で10万3000ドル付近まで下落した。 The Blockによると、ビットコインは24時間で3%下落して103,222ドルで取引され、イーサリアム（ETH）は4.7%安の3,434ドル、リップル（XRP）は5.3%下落の2.4ドル、ソラナは8.85%急落して154.76ドルを記録した。 ビットコインはこの日一時的に102,600ドルまで押され弱含みを見せた。今月初めの101,500ドル付近の安値から106,600ドルまで反発していた流れが再び崩れた。 Kronos Researchの最高投資責任者ビンセント・リウ（Vincent Liu）は「ビットコインの下落は107,000ドルの抵抗線を突破できなかった後の利確と大規模なロング決済の影響が大きかった」と述べ、「短期的には100,000ドルが主要な心理的支持線になるだろう」と語った。彼は「下落が続けば追加の決済とボラティリティの拡大が発生する可能性がある」と警告した。 今回の下落前、ビットコインは米上院が史上最長のシャットダウンを終わらせるための予算案を可決したとの報により短期的に反発したが、リスク資産への嗜好の回復は長続きしなかった。リウは「マクロ的な緩和期待はあったが、利確圧力とテクニカルの弱さが優勢だった」と分析した。 一方、市場の関心は依然として来る12月の連邦準備制度の追加利下げの有無に集まっている。パウエル議長は最近「12月の利下げを断定できない」と述べ、ウォール・ストリート・ジャーナルは連邦準備制度内部で利下げの可否を巡り意見が大きく分かれていると報じた。 CMEフェドウォッチ（FedWatch）によると、市場は12月9〜10日に開かれる連邦公開市場委員会（FOMC）会合で利下げが行われる確率を66.9%と見ている。 Presto Researchのミン・ジョン研究員は「もし利下げが確定すればリスク資産への嗜好が回復しビットコインは新たな高値を試す可能性がある」としつつも、「既に市場は約70%の利下げ確率を先取りしているため、実際に利下げ決定が出ても上昇幅は限定的である可能性がある」と診断した。

仮想資産（暗号通貨）エアロードロム（Aerodrome·AERO）は、最近24時間で10%以上急騰し、1ドルラインを回復した。週間騰落率は44%に達し、市場では1.20ドルのサポートが維持されれば1.58ドルまで再上昇する可能性があるとの見方が出ている。 12日（現地時間）、AMBクリプトによると、この上昇はコインベースのBase生態系トークン全般の強さと連動して現れた。ユニスワップ（UNI）、バーチャルプロトコル（VIRTUAL）、キタ（KTA）などの関連トークンが一斉に上昇し、AEROの需要も拡大した。特にコインベースが自社プラットフォーム内で流動性ハブの役割を担う可能性が取り沙汰され、期待が高まった。 チャート上、AEROは高値と安値が徐々に切り上がる上昇パターンを描いている。前日には1.20ドルのレジスタンスを突破したが、短期の調整局面に再び入った。テクニカル指標ではMACDは依然としてグリーンゾーンを維持しており、未決済建玉（Open Interest·OI）は696万ドルから1000万ドルまで拡大し、投資心理の回復を示した。 オンチェーン指標も良好だ。10月12日の保有者数は67万5600人だったが、11月11日基準で68万2260人に増加し、1か月で最高値を記録した。保有構造を見ると、上位10アドレスが全体の60%を占め、最大の個別保有者は約3174万AERO（約3700万ドル相当）を保有していることが分かった。 トークンターミナル（Token Terminal）の資料によると、日間アクティブユーザー（DAU）は5万1600人に増加し、アクティブアドレス数は約7700件の水準である。取引件数は2023年以降で最高の1億6670万件を記録し、日次取引量は520万件に達した。 AEROネットワーク内の主要商品であるエアロストラテジー（Aerostrategy）の総預託額（TVL）は69万7585ドルと集計され、全体のTVLは4億7200万ドル程度である。累積取引量は3170億ドルを超えた。 エアロストラテジーは取引量をveAEROに流入させてトークンの焼却率を高め、流通量を削減する構造として設計されている。市場需要が継続的に増加する場合、こうしたデフレーションメカニズムが価格上昇をさらに牽引する可能性もある。 ただし、短期的には1.20ドルのサポートの有無が鍵だ。この価格帯を維持できない場合は1ドルラインへの再下落の可能性が指摘され、逆にサポートを確保すればシーズン高値である1.58ドルの突破を試みる展開が続く見込みだ。

米ナスダック上場企業Upexiがソラナ（SOL）保有資産の急騰に支えられ、史上最大の四半期業績を記録した。未実現益は7,800万ドルに達し、純利益は前年同期から黒字転換した。 11日（現地時間）The Blockの報道によると、Upexiは今年度第1四半期（9月30日基準）に売上920万ドルを記録し、前年同期の440万ドルから倍以上に増加した。デジタル資産部門の売上は610万ドルで、大部分はソラナのステーキング収益から発生した。 この期間の純利益は6,670万ドルで、前年同期の160万ドルの損失から黒字転換した。会社側は「ソラナのトレジャリーで発生した約7,800万ドル規模の未実現評価益が純利益改善の主要要因」と説明した。 Allan Marshall（UpexiのCEO）は「年初からソラナを現金性資産として保有する戦略を強化し、金融資産が直接収益を創出するようにした」「保有中のソラナの大部分が有意な利息収益を生んでおり、これによりトレジャリーが生産的な資産へと転換された」と述べた。 Upexiは最近ソラナの買い入れを拡大し、総保有量を210万SOL以上に増やした。これはDeFi Development Corp.に次いで2番目に大きい規模だ。前四半期比で1株当たりのSOL保有量も82%増加したとThe Blockのデータダッシュボードが伝えた。 Marshall CEOは「我々は『勝てる資産』を基盤としており、ステーキング収益とロックトークンの割引メカニズムを通じて追加価値を創出できる有利な立場にある」と語った。 以前、Upexiは2億ドル規模の普通株および転換社債の私募発行と、5億ドル規模のA.G.P.との株式投資協定を締結し、ソラナの財務戦略拡大のための資金を確保していた。 今回の好業績発表後、Upexiの株価は時間外取引で6%上昇し3.21ドルで取引を終えたが、年初来では約15%の下落傾向を維持している。今年初めには4,300万株が市場に放出され、1日で株価が60%急落したこともあった。