"下がればむしろ良い"…個人投資家が猛烈に買い進み '過去最高' [分析+]

国内最大規模の金現物ETF

株価下落にもかかわらず時価総額は過去最高

"下がるほど買う" 個人投資家のベッティング

前日、国内最大の金現物上場投資信託(ETF)である 'ACE KRX金現物' の時価総額が上場以来4年余りで過去最高を記録した。株価が下落する中でも新規資金が着実に流入した影響だ。金価格が高値から一部調整を受ける中、個人投資家の間ではこれを '買いの機会' と見る雰囲気だ.

韓国取引所によれば、10日のACE KRX金現物ETFの終値は2万7500ウォンで、時価総額は2兆8655億ウォンと集計された。時価総額は2021年12月の上場以降で最高値を更新した。純資産額が2兆9000億ウォンを上回るACE KRX金現物は、国内で最も大きな金現物ETFだ。

このETFの株価は1か月前に高値を形成して以降、ずっと下落傾向だった。株価は先月15日に3万2015ウォン(終値基準)を記録して高値を付けた。米連邦政府のシャットダウン(一時業務停止)などで米中の貿易摩擦が再燃し、安全資産志向が浮上した影響だ。その後、米中の摩擦が収束の様相を見せたことで金価格が調整を受け、ETFの株価も下落傾向を示したが、時価総額はむしろ最高値を更新した。

株価下落にもかかわらず時価総額が急騰したのは新規資金が多く流入したためだ。ETFは資金が入ると新たに '口'(株) を発行する。そのため株価が下がっていても新規設定が行われればETF口数が大量に増え、時価総額がかえって大きくなることがある。

特に個人投資家の資金が大量に流入した。先月10日から前日までの直近1か月間、機関が4058億ウォンを純売りしたが、その分を個人(4101億ウォンの買い越し)がそのまま受け取った。

彼らは今後の金価格の長期上昇を前提とし、今を安値での買いの機会と見ているとみられる。ACE KRX金現物の銘柄掲示板である投資家は "買っておいても下がることを望む唯一の銘柄" と述べ、 "確信の右肩上がり銘柄で、'セール'(株価下落)のたびに着実に買ってきた" と語った。

国際的な金ETFにも資金が引き続き流入している。投資情報プラットフォームのトレーディングビューによれば、世界で最も取引が活発な金現物ETFである 'SPDR Gold Trust'(GLD) の資産規模は1335億ドル(約194兆ウォン)で、米国の約5000本のETFの中で13番目に大きい。

最近発表されたワールド・ゴールド・カウンシル(WGC)の報告書によれば、金ETFは世界的に今年第3四半期に史上最大規模の資金流入があり、保有量が222トン増加し、そのうち62%が米国の需要だった。この期間、世界の中央銀行の金買いは220トンだったが、投資家が購入した金の規模は世界の中央銀行の需要に匹敵する。つまりそれだけ金に対する市場需要が強いということだ。

国内であれ海外であれ金現物ETFに資金が着実に入っているのは、今後の金価格上昇への期待が反映された結果だとの分析が出ている。WGCは報告書で "米国の第3四半期全体の金需要のうち74%がETFで発生した" として、金価格を決定する需要における 'ETF' の役割がかなり高まったと分析した。ETFの需給を通じて今後の金の相場を推し量ることも可能だという解釈もできる。

報告書はまた "ETFの需給を差し引いても金価格は今後上昇するだろう" と予想した。金塊や宝飾品を買う消費者需要が依然として高いうえに、生産者がコスト負担で供給を増やせないという理由からだ。そこにETFへ流入する資金まで加わることで、金相場は今後も強気の流れを続けると見られる。

NHアムンディ資産運用のアン・ジヌ部長は "世界的に金ETFに資金が着実に、急速に流入しているだけに、今後の金需要は依然有効だと考える" と述べた。

ただし彼は "主要な需給主体は、国内の金現物ETFが個人、国際の金現物ETFが機関だ" とし、 "国内外を問わず安値で買いに出る様子だが、ETFの需給で金価格が支えられているのはしっかりした『大口』が支える米国市場だ。この点を留意して投資の参考にすべきだ" と助言した。

シン・ミンギョン ハンギョン・ドットコム記者 radio@hankyung.com