[分析] 「ビットコイン ELR 下落傾向…レバレッジ緩和で上昇の土台を整える」

ビットコイン(BTC)の『推定レバレッジ比率(ELR・Estimated Leverage Ratio)』が下落傾向を示している。ビットコイン価格の上昇トレンドのための構造的基盤が整いつつあるとの分析が出ている。

CryptoQuantの寄稿者であるArab Chainは4日（現地時間）、CryptoQuantを通じて「ビットコイン価格が9万3000ドルに上昇する中で、バイナンスのELRは下落傾向を続けている」と述べ、「ビットコインの現物・先物の取引量を基準とした世界最大のプラットフォームであるバイナンスの最新ELRは市場の構造的変化を示す数値だ」と明らかにした。ELRは先物市場の未決済建玉（OI）規模が取引所の仮想資産保有量に対してどれほど大きいかを示す指標だ。一般にELRが高まるほど市場内のレバレッジが過熱していると見なされる。

Arab Chainは「ビットコインが9万3000ドル台に上昇する間にELRは0.187まで下落した」と指摘した。Arab Chainは「これは約1か月ぶりの最安値だ」とし、「価格とレバレッジの間に発生する稀な乖離は現在の流れを解釈する上で重要な示唆を与える」と述べた。続けて「ELRが30日安値まで下落したということは、特に高リスクのレバレッジポジションが大幅に縮小したという意味だ」とし、「健全なデレバレッジは市場の急激な清算リスクを低下させ、現在の価格上昇の安定性を高める」と分析した。

Arab Chainはレバレッジの過熱が解消され、ビットコイン価格のさらなる上昇の可能性が高まっていると見ている。Arab Chainは「このような環境では一般にデリバティブ市場で低リスクポジションへの移行が発生する」とし、「投資家が攻撃的な借入よりも持続可能な先物ポジションを維持して市場に参加していることを意味する」と指摘した。さらに「その結果、市場は大規模な連鎖的清算に脆弱でなくなり、価格の動きはより堅固な基盤の上で形成される」とし、「これは9万ドル台前半の区間の下支えを強化し、現在の上昇がレバレッジによる短期的な投機に頼る度合いを低下させ、より堅実な流れにするだろう」と付け加えた。