23兆ウォン相当を既に確保？…中国企業、『輸出許可』のエヌビディアAIチップ需要が爆発

エヌビディア H200 の中国向け輸出許可で

来年、中国国内で H200 の需要が集中すると見通し

中国企業、'AIインフラ'の多様化など

外国製依存度を下げ、'需要が限定的'との見方も

米国の'技術格差'戦略に対する警戒感表明

ドナルド・トランプ米大統領がエヌビディアの人工知能（AI）アクセラレータ『H200』の中国への輸出を許可したことで、来年中に需要が集中するとの見通しが出ている。中国企業が2四半期以上先延ばしにしていたGPU投資を拡大する可能性が高く、注文が殺到するとの観測だ。

ただし短期的にはH200の注文が増えても、中国のビッグテックが既に自社チップを通じてエヌビディア依存度を下げており、需要は限定的になる可能性があるとの分析も出ている。中国内では「H200はAIチップの国産化までの暫定策として利用されるべきだ」という指摘も出ている。

9日（現地時間）、中国のテック専門メディア36krによると、現地大企業らは今年初めにエヌビディアに対し合計160億ドル（約23兆ウォン）規模のAIチップ『H20』を注文したが、実際の納品は行われていなかった。当時の注文がエヌビディアの対中輸出路が開かれたことで来年中にH200の需要に転換されるだろうという見方だ。H200はH20より性能が6倍優れている。

中国の主要企業は規制を懸念してGPU投資を2四半期以上先延ばししてきたとされる。したがってH200の実際の輸出路が開かれれば来年中に注文が集中するという話だ。国性証券は「H200の輸出許可により中国のデータセンターやAIDC、サーバー、クラウドなど全般の資本支出が一段と上がる」と見込んでいる。

H200はエヌビディア最新チップの『ブラックウェル』よりも中国内での需要をより大きく増加させるだろうという観測もある。H200はブラックウェル以前の世代アーキテクチャであるホッパーを適用したチップの中で最高性能を持つ。

中国内のある業界研究員は36krに対し「中国の主要なインターネット・クラウド企業はモデルの大部分をホッパー基盤のGPUに合わせて開発してきたが、今の段階で新しいアーキテクチャに切り替えるには演算モジュール、ツールチェーン、基礎ソフトウェアを作り直す必要があり、膨大な人員と時間が必要だ」と説明した。中国企業の立場では最新のブラックウェルよりH200の需要が高いだろうという話だ。

中国内では当面H200に需要が集中するが、長期的にはエヌビディア依存度が引き続き低下するだろうという分析が力を得ている。中国のビッグテックは実際に自社チップを開発したりAIインフラを多様化する方式でエヌビディア依存度を下げている。

中国経済メディア第1財経はテンセント・バイドゥ・360などの事例を挙げ「中国のビッグテックは既に国産チップにかなり移行している」と伝えた。テンセントは決算発表時に「GPUは現在十分である」と述べ、バイドゥも「内部の推論作業の大部分が自社チップである『クンルン P800』を基に行われている」とした。

このメディアはエヌビディアがH200を前面に出して中国市場を再び攻めても、これまで成長してきた中国のエコシステムは今後『代替可能』になるだろうと予想した。現地の業界関係者も36krに対し「H200は中国の顧客にとって直ちに適用可能な実用チップだが、国産チップは既に多様な推論シナリオに深く入り込んでいる」と述べた。

中国内では今回のH200輸出許可を巡り『技術格差を維持しようとする米国の政治的計算』との警戒感が高い状況だ。

中国経済メディア財新は「H200は中国向けH20より性能が6倍進んでいるが、エヌビディアの最上位ラインナップと比べると約18か月遅れた妥協案だ」という業界関係者の発言を伝えた。複数の中国メディアはH200の輸出を許可しつつブラックウェル・ルビンの輸出路は依然として閉ざしている点に注目した。現地企業が必要とするH200を解放してエヌビディアチップ依存度を高め、中国内の自社開発をけん制しようとする策だという解釈だ。

国性証券は「中国の先導企業の進展速度を考慮すれば国産チップはH200を速やかに追いかけることができる」とし、「サプライチェーンの安定性のためにも自主的な国産化が中長期的な代替であるという点に変わりはない」と強調した。

キム・デヨン ハンギョンコム 記者 kdy@hankyung.com