[分析]「日銀の利上げ、既に織り込み済み…ビットコイン売り局面」

日本銀行の利上げの可能性がビットコイン(BTC)の価格に既に織り込まれているという分析が出た。

XWIN Research JapanのCryptoQuant寄稿者は14日（現地時間）、CryptoQuantを通じて「来る19日に予定されている日本銀行の追加利上げを前に、現在の市場環境は下方調整が既に進行している可能性を示唆している」と述べた。XWIN Research Japanは「このような解釈はビットコインの価格推移だけでなくオンチェーンデータでも同時に確認されている」と話した。

XWIN Research Japanが注目したのは『取引所の純流入量(netflow)』だ。彼は「過去の日銀の利上げ局面では（利上げの）発表前後に取引所へのビットコイン流入量が急増し、特定の時点で売り圧力が集中した」とし、「一方、最近ではイベント（利上げ）を前に既に取引所への流入量が増加している」と述べた。続けて「（利上げの）発表前に既に需給構造の悪化が先行して進んでいることを意味する」とし、「投資家が日本銀行の利決定前から（暗号資産の）現物エクスポージャーとリスクを先んじて減らしているということだ」と分析した。

ファンディングレート(funding rate)にも言及した。XWIN Research Japanは「過去の利上げ時には、発表前後にロング（買い）ポジションが大量に清算され、ファンディングレートが急落してショート（売り）優位の構造に転換する流れが見られた」とし、「しかし現在はイベント前から既にファンディングレートが下落傾向を示し、不安定な流れを見せている」と指摘した。さらに「これはレバレッジポジションが事前に整理されていることを意味する」と述べ、「（利上げに対する）事後的なパニックというよりは事前の警戒心理が反映されたものに近い」と述べた。

XWIN Research Japanは「今回のサイクルが過去と異なるのは、日本銀行の『タカ派への転換(hawkish shift)』が既に数か月前から広く議論されていた点だ」と強調した。彼は「『円キャリートレード』の清算とグローバルな流動性の引き締めも予見されていた変数だ」とし、「その結果、市場ショックは時期的に前倒しされ、（ビットコインの）価格推移とオンチェーン指標の両方で調整が既に始まっているというシグナルが現れている」と述べた。