[分析] "取引所・ETF ビットコイン取引量鈍化…構造的な弱気相場はまだ"

今月に入り、集中型取引所（CEX）と上場投資信託（ETF）のビットコイン（BTC）取引量が減少傾向にあることが判明した。

アラブチェイン（Arab Chain）のCryptoQuant寄稿者は17日（現地時間）、CryptoQuantを通じて「12月中旬に入り、集中型取引所とETF全般でビットコイン取引量が著しく減少している」と述べた。アラブチェインは「（特に）ETFの取引量は約390億ドルで、先月11月上旬に観測された活発な流れと比較すると明らかな減少を示している」とし、「ETFを主要な投資手段として活用する機関投資家中心の需要が鈍化したことを意味する」と指摘した。

集中型取引所の取引量減少も強調した。アラブチェインは「（12月中旬）集中型取引所の総取引量は約1910億ドル」と述べ、「11月上旬の集中型取引所の取引量は2630億ドルに達し、ETFの取引量も500億ドルを上回っていた」と述べた。さらに「これは11月がリスク資産への嗜好拡大と流動性流入が顕著だった時期であったことを示している」と付け加えた。

機関需要の減少などにより市場のモメンタムは弱まっているとの分析だ。アラブチェインは「11月と12月の間の取引量差は、市場が強いモメンタム局面から調整と様子見の局面へ移行していることを意味する」とし、「集中型取引所とETFの双方で新規ポジションの参入に対する好みも減少している状況だ」と指摘した。

ただし市場が構造的な弱気相場に入ったわけではないとアラブチェインは診断している。アラブチェインは「（まだ）12月の取引量減少を市場の構造的な弱体化の兆しと解釈する必要はない」と述べ、「（取引量減少は）最近の過熱局面の後に発生する一時的な鈍化局面と見るのが合理的だ」と分析した。さらに「（特に）バイナンスは依然として流動性回復の有無を判断する最も敏感な指標の一つだ」とし、「バイナンスはビットコイン市場のモメンタムを形成する重要な軸として残っている」と述べた。