【分析】「ビットコイン、中型クジラの入金が主導…大型クジラは様子見に転じる」

ビットコイン（BTC）市場では、中型クジラが市場流動性を主導する一方で、大型クジラと超大型クジラは活動を大幅に減らしているとの分析が出た。

18日（現地時間）、CryptoQuant寄稿者のアラブチェーン（Arab Chain）は「バイナンスにおける保有規模別のビットコイン入金フローを見ると、100～1000 BTCを保有する、いわゆる『中型クジラ』グループが依然として最も活発な集団だ」と伝えた。彼らは取引所入金ベースで市場に最も大きな影響を与える層であり、短期～中期の市場方向性を判断する上で重要な指標と評価される。

中型クジラは意思決定の柔軟性が高く、ボラティリティ局面で積極的に流動性を供給する特徴がある。彼らの継続的な取引所流入は、現在の市場が完全な様子見局面というよりは限定的ながらも売買の回転が生じていることを示唆する。

一方、1000～1万 BTCを保有する大型クジラの動きは目に見えて鈍化した。昨年12月に約1万3542 BTCに達していた取引所入金規模は、今年1月に入って約2500 BTC水準へ急減した。これについてアラブチェーンは「これは大型クジラが短期売買よりも取引所外で資産を保有し、より保守的な姿勢を取っていることを示す」と診断した。

特に1万 BTC以上を保有する超大型クジラのグループでは、取引所への入金フローがほとんど観測されなかった。これは機関投資家級の投資家や超大型ウォレットが短期リスクを回避している、あるいは長期保有への確信を維持しているシグナルと解釈される。総合すると、現在のビットコイン市場は大型クジラ資金ではなく、100～1000 BTC規模の中型クジラ流動性が主導する構造であり、過去事例では調整局面の安定ゾーンや積み増し局面でしばしば見られるパターンだとの評価が出ている。