ウォンの購買力、通貨危機時の水準まで下落…64カ国中63位

ソース

Korea Economic Daily

概要

昨年の韓国の実質実効為替レートが90.29と外貨・金融危機以降で3番目の低水準となり、ウォンの購買力が急落したとした。
平均ウォン・ドル相場が1ドル=1422ウォン16銭と1998年以降の最高水準を記録するなど、名目ウォン相場の下落ペースが加速したと伝えた。
海外投資の増加、韓米関税交渉に伴う対米投資の確定、企業の海外直接投資拡大などが為替の上昇基調を加速させていると指摘した。

昨年の月平均実質実効為替レートは90.29

外貨・金融危機以降で3番目の低水準

米国との潜在成長率・金利格差が継続

名目ウォン相場の下落ペースが加速

ウォン・ドル相場が高止まりするなか、昨年のウォンの購買力が、グローバル金融危機当時の2009年以降で最も悪化したことが分かった。

25日、国際決済銀行（BIS）によると、昨年の韓国の月平均実質実効為替レート（REER・2020年=100基準）は90.29だった。BISが統計を取り始めた1994年以降、通貨危機当時の1998年（82.92）、金融危機直後の2009年（86.96）に次いで、過去3番目の低水準となる。

実質実効為替レートは、自国通貨が貿易相手国と比べてどの程度の購買力を有するかを示す指標だ。貿易相手国との為替レートや物価を反映して算出され、数値が100を下回ると基準年（2020年）比で割安とみなされる。

国際比較でもウォンの位置づけは最下位圏だった。昨年の韓国の実質実効為替レートの順位は64カ国中63位で、日本（72.61）に次いで2番目に低かった。下落ペースも急だった。昨年の韓国の実質実効為替レートは前年差4.29ポイント低下した。同期間に中国は2.99ポイントの低下にとどまり、日本は1.77ポイント上昇した。

実質実効為替レートの急落の直接要因は、名目ウォン相場の急落だ。昨年の平均ウォン・ドル相場は1ドル=1422ウォン16銭で、通貨危機直後の1998年（1398ウォン88銭）以来の過去最高を記録した。米国との成長率および金利差により、ウォン相場が急速に下落した影響だ。経済協力開発機構（OECD）によると、2022年まで韓国の潜在成長率は2.45%と米国（2.40%）を上回っていたが、2023年は米国（2.44%）が韓国（2.41%）を初めて上回った。

これに加え、いわゆる「西学アリ」と国民年金の海外投資が増え、為替市場の需給構造が変化した。韓国銀行によると、1〜11月の海外株式投資は1024億2100万ドル（約150兆ウォン）で、前年同期比145.6%（607億2200万ドル）増加した。

さらに昨年の韓米関税交渉で、年最大200億ドルの対米投資が確定し、為替の上昇基調が加速した。安東鉉・ソウル大学経済学部教授は「重大災害処罰法、黄色い封筒法の導入などで企業環境が悪化し、企業の直接投資も海外へ流出している」と指摘した。

キム・イクファン記者 lovepen@hankyung.com