トランプ氏の「ドルは素晴らしい」発言でドル価値が4年ぶりの低水準に

金は5200ドル突破

ドナルド・トランプ米大統領がドル安を容認するかのような発言を行ったことで、ドルの価値が4年前の水準へ急落した。すでに米国のグリーンランド掌握の試みや米中央銀行（Fed）の独立性を巡る侵害論争で「セル・アメリカ（米資産売り）」懸念が強まる中、米国経済と対外政策の不確実性がドル安基調を下支えするとみられている。

27日（現地時間）、ドルインデックス（主要6通貨に対するドル価値）は、取引時間中に前日比1.53%下落して95.55まで低下し、2022年2月以来の低水準を記録した。直近4取引日連続で下落して引け、年初来でも3%近く下げている。米国と日本当局が円相場の下支えに向けて共同で為替市場に介入する可能性が取り沙汰されたほか、Fedへの圧力、トランプ大統領のグリーンランド併合への野心、米財政赤字の拡大などを巡りドル資産への信認が弱まった影響だ。トランプ大統領就任後、ユーロは対ドルで16%上昇し、スイス・フランも19%超上昇した。

とりわけこの日は、トランプ大統領がドル安を懸念していないと表明し、ドルの下落幅を拡大させた。ドル安を懸念するかとの記者団の質問に対し、トランプ大統領は「ドルの価値は、われわれがやっている産業を見れば分かる。ドルは素晴らしくやっている」と答えた。続けて「私は中国と日本と本当に懸命に戦った」とし、「彼らはいつも通貨を切り下げようとしてきたからだ」と述べた。

市場は、トランプ大統領がドル安を歓迎しているシグナルだと受け止めた。米製造業を復興させ輸出を増やすというトランプ大統領の狙いに照らせば、ドル安は有利だからだ。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は専門家の話として、「トランプ政権の関係者はこれまで弱いドルを望んでいる点を否定してきたが、今回の発言は、現在市場で広がっている解釈をある程度公式に認めるものだ」と伝えた。

この日の為替市場では円高も進んだ。ニューヨーク外為市場でドル／円は1ドル=152.1円台まで下落し、円は3カ月ぶりの高値を付けた。28日の東京外為市場でも同様の動きがみられた。日経によると、片山さつき財務相がオンラインで開かれた主要7カ国（G7）財務相会合に出席した後、為替に関して「必要に応じて米国当局と緊密に連携し、適切に対応する」と述べたことが円買いを誘った。

23日にはドル／円が159円まで上昇していたが、ニューヨーク連邦準備銀行が為替市場のディーラーに対し、対ドルでの円相場の点検を実施し、市場介入の可能性を示唆したとの報道を受けて急落（円高）した。円高は食品、エネルギーなどの輸入物価上昇を抑えるため、米国が親米的な高市早苗首相を支援しようとしている可能性があるとの分析もある。

市場では、ドル安が今年も続くとの見方が強まっている。ドル安を招いた要因が容易に解消する兆しが見えないためだ。トランプ大統領によるグリーンランド掌握の試みが、欧州など同盟国の反発を招き、これらの国々が米国債などの資産を売却する可能性があるとの不安が拡大した。任期が今年5月に満了するジェローム・パウエルFed議長の後任に、トランプ大統領が誰を指名するのかにも関心が集まる。

ブルームバーグ通信は「ドル価値の下落は、トランプ大統領の予測不可能な政策決定によってさらに加速した」とし、「グリーンランド併合、Fedへの圧力、減税政策による財政赤字深刻化への懸念、米国の政治的分断を深めたリーダーシップのスタイルなどが要因だ」と指摘した。最近、移民当局要員によるミネアポリス銃撃死亡事件の余波で、米上院民主党議員が国土安全保障省の予算案に問題を提起し、連邦政府のシャットダウン（一時的な業務停止）可能性を高めたことも、ドル安に寄与した。

ドルスマイル理論（米国経済が非常に好調か不況のときにドルが強くなるという理論）を提唱したスティーブン・ジェン元モルガン・スタンレー為替戦略家は、「今回の動きは、ドルがもう一段と下落する局面の始まりである可能性が非常に高い」とし、「現在の通貨アナリストは、ドル安と米国景気の堅調が共存する（見慣れない）シナリオに対応できていない」と警告した。

安全資産需要は金に向かった。この日、国際金スポット価格は史上初めてトロイオンス当たり5200ドルを突破した。銀スポット価格もトロイオンス当たり110ドル台を超えて取引されている。ドル価値の下落を受けて米資産比率を引き下げるデベースメント・トレードの動きにより、貴金属価格が上昇した。

ハンギョンジェ記者