国際原油価格が1バレル=100ドルを突破…KOSPIは再び「ジェットコースター」相場となるか【きょうの市場先読み】

「iシェアーズ MSCI コリア」（EWY）

昨晩 6.42% 急落

国際原油価格が1バレル=100ドルを上回ったうえ、米国株先物が急落したことで、9日の韓国株式市場はジェットコースター相場となる可能性が高まった。

先週のKOSPIは10.7%下落した。一時は6300ラインを突破していたKOSPI指数は、イラン情勢を受けて急速に下落し5000ラインまで押し下げられたが、その後は再び9%超上昇して5500ラインを回復するなど、高いボラティリティを示した。

イ・ギョンミン氏（大信証券リサーチャー）は、米国、イスラエルとイランの武力衝突でKOSPIが急落に転じ、世界の株式市場の中でも際立った上昇基調を示してきた反動で下落局面の変動性が増幅された」とし、「当面は中東情勢と、紛争が長期化するかどうかに左右される上げ下げは避けられない」との見方を示した。

イラン情勢で国際原油価格が急騰しているだけに、当面はボラティリティ相場が続くとみられる。ブルームバーグによると、9日（現地時間）のアジア市場で米WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は取引開始直後に一時1バレル=104.61ドルまで上昇し、15%高となった。北海ブレント原油も1バレル=102ドルを突破した。イラン戦争によりホルムズ海峡が事実上封鎖され、産油国が生産量を減らした影響だ。

市場では、原油高が続けばインフレリスクが高まると予測している。そうなれば米連邦準備制度理事会（Fed）の利下げが遅れ、国債利回りが上昇する可能性がある。サアド・アル・カービー・カタール・エナジー相は英フィナンシャル・タイムズのインタビューで、「紛争が早期に解決しなければ、原油価格は数週間以内に1バレル=150ドルまで上昇し得る」とし、「これは世界経済を崩壊させる可能性がある」と述べた。

国際原油価格が1バレル=100ドルを上回ったことで、週明けの取引開始を前に米国株先物も急落している。ダウ工業株30種平均、S&P500、ナスダック100の各先物はいずれも1%台の下落となっている。

中東産エネルギーへの依存度が高い韓国経済の特性上、原油高の影響はより大きいと見込まれる。イ・ソンフン氏（キウム証券リサーチャー）は「今週前半は戦争リスクへの警戒の中で株価の下振れ懸念が強まっている」とし、「防衛産業、精製株など、戦争および原油高の恩恵を受ける銘柄を中心に資金の循環（ローテーション）が起きるだろう」と述べた。

今週はKOSPIよりもKOSDAQへのマネームーブが続くとの見方も示した。同氏は「先週はパニック売りの中でKOSPIが10%台下落した一方、KOSDAQは3%台の下げにとどまった」とし、「政府のKOSDAQ活性化政策への期待は有効だ」としつつも、「今週KOSDAQアクティブ上場投資信託（ETF）の上場直後、材料出尽くしとの認識から利益確定売りが出る可能性もある」との見通しを示した。

ヤン・ジユン記者 yang@hankyung.com