中東緊張でコモディティが浮上…ビットコインは6万～7万5000ドルのレンジ相場

中東の地政学的緊張が高まる中、世界の資金が原油や金属などコモディティ市場へ向かう流れが出ているとの分析が示された。ビットコイン（BTC）は今年の大半の期間、6万～7万5000ドルのレンジ内で推移し、明確な方向感を示せていない。

16日付のブルームバーグによると、ビットコインは足元の反発にもかかわらず、年初来おおむね6万～7万5000ドルの範囲で取引され、はっきりとした上昇トレンドを形成できていないという。ビットコインはこの日、一時約3.6%上昇して7万3600ドル近辺まで上げたが、上げ幅の一部を吐き出した。

市場では、最近の反発が繰り返し短期的な上昇にとどまっているとの見方が出ている。ジャスパー・ド・マエル（Wintermute）のデスク・ストラテジスト兼OTCトレーダーは「ビットコインは上昇のたびに建玉が増え、ファンディングレートがマイナスに傾いた後、ショートの清算で再び価格が押し上げられるパターンが繰り返されている」と述べた。

ファンディングレートがマイナスであることは、空売りポジションを維持する投資家がコストを支払っていることを意味し、市場全体に弱気心理が形成されていることを示唆するという。

取引の流動性も、前回のサイクルに比べて低下している。ド・マエルは「2025年末にビットコインが8万5000～9万5000ドルのレンジで数カ月にわたり取引されていた時より、現在の市場流動性は薄い」とし、「その結果、価格変動がより大きくなり得る」と説明した。

市場では、こうした動きが過去の弱気局面でも見られた典型的なパターンだとの評価もある。アンドレイア・コベルリック（AMINA Bank）のデリバティブ取引責任者は「急落後に約20%の反発が起き、その後再び停滞する構図が繰り返されている」とし、「現状の市場には強い上昇モメンタムが欠けている」と述べた。

足元で世界の資金がコモディティ市場へ移る流れも、ビットコインの重しとして挙げられる。米国とイスラエルがイランを攻撃した後、原油価格は1バレル当たり約70ドル水準から120ドルまで急騰し、その後は現在おおむね100ドル近辺で取引されている。アルミニウム価格も史上最高値圏に接近している。

ジェフ・カリー（Carlyle Energy Pathways）の最高戦略責任者（CSO）はこれを「旧経済の復讐（revenge of the old economy）」と表現し、金属や金、原油など実物資産を選好する流れが出ていると説明した。

一方で、ビットコインが完全に弱気資産へ転じたわけではないとの見方もある。カール・ナイム（XBTO）の最高商務責任者（CCO）は「イラン情勢後にビットコインは上昇し、株式市場は下落した」とし、「これはビットコインが伝統的なリスク資産とは異なる値動きを示し得る成熟した資産へと発展していることを示す」と述べた。

加えて、直近3週間でビットコイン現物上場投資信託（ETF）には約20億ドル超の純流入が続いたと集計されている。

同メディアは「市場の関心は依然として原油や金属などコモディティ市場に集中している」とし、「ビットコインは相対的に関心の外に置かれている」と伝えた。