Katana、IDEX買収でデリバティブに参入…「チェーンの収益構造を強化」

Katana（カタナ）は24日（現地時間）、分散型取引所（DEX）のIDEXを買収し、自社のデリバティブ商品「Katana Perps（カタナ・パープス）」を立ち上げると発表した。

同社は今回の買収を通じ、DeFi（分散型金融）で最大の取引高を抱える領域である無期限先物市場を自ら構築し、チェーン内の収益構造を強化する方針だ。

Katanaは、既存のブロックチェーン構造における核心的な課題として「流動性の分散」を挙げた。同一チェーン内でもAMM、レンディング、ステーキングなど類似機能のプロトコルが乱立することで流動性が分散し、その結果、取引効率の低下やユーザー体験の悪化につながるという。

これを受け、Katanaはチェーン設計の段階から統合インフラ構造を採用した。スポット取引、デリバティブ、レンディング、ブリッジング、ステーキングなどの中核機能をチェーンレベルで統合提供し、個別アプリケーションはその上で構築される。

また同社は、チェーンレベルでトークノミクスを導入し、実際の収益に基づく経済構造を重視しているとした。現在、Vault Bridge、チェーン自体の流動性ポジション、シーケンサー手数料、Agora AUSD、取引手数料の5つの収益源を運用している。

今回のIDEX買収は、こうした戦略の延長線上にある。Katanaはパープス取引を外部プロトコルではなく自社インフラに取り込み、取引手数料をチェーンのエコシステムへ直接還流させる仕組みを構築した。

Katana Perpsでは、ユーザーがVault BridgeのUSDCを担保に取引を行い、発生する手数料と清算活動がチェーンの収益と流動性に直接寄与する。これにより、スポット、レンディング、アプリケーション全般へとつながる流動性循環の仕組みを作るとしている。

Katanaは既存のチェーンモデルについても批判的な立場を示した。取引、レンディング、ステーキングなどの中核機能を外部プロトコルに依存する場合、ユーザー体験と収益構造をコントロールできない点を指摘した。

同社は「重要なのはチェーンの数ではなく、スタックを誰が支配するかだ」とし、「中核インフラを自ら構築し、その上でアプリケーションが差別化された価値を生み出す構造が必要だ」と説明した。

Katanaは今後の追加買収の可能性も示唆した。今回のIDEX買収を起点に、中核インフラ領域の内製化を継続し、エコシステムの拡大を進める計画だ。