中東発の原油高で米利下げ再開後ずれ、主要IBは9月予想

出典

Korea Economic Daily

概要

中東発の エネルギー ショックで インフレ 懸念が強まり、米国の政策金利引き下げ時期は9月以降に後ずれしていると伝えた。
主要 IB は、BOA・シティ・野村・ウェルズ・ファーゴ・JPモルガン・ゴールドマン・サックス・モルガン・スタンレー などが 利下げ回数 と時期を見直すか、年内の利下げはないと予想していると報じた。
韓国銀行は、中東地域の 軍事的衝突 が長引けば 期待インフレ と 物価上昇圧力 が強まり、Fedの慎重な様子見姿勢が続く可能性があると分析した。

期間別予測トレンドレポート

米連邦準備理事会（FRB）の利下げ再開時期は後ろ倒しになる見通しだ。中東発のエネルギー価格ショックでインフレ懸念が強まっているためで、主要投資銀行（IB）は再開時期をおおむね9月と予想している。

4月21日に韓国銀行ニューヨーク事務所がまとめた資料によると、主要IBの大半はFRBが2026年9月に利下げを再開すると見込んだ。10社のうち、モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）だけが9月前に2回の利下げを予想した。

利下げ回数の見通しはおおむね維持された一方、時期は後ずれした。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America、BOA）は利下げ終了時期の想定を7月から10月に遅らせた。シティ（Citi）と野村、ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は9月から12月に先送りした。

利下げ回数の見通しは、シティが3回、BOA・野村・ウェルズ・ファーゴが2回。TDは3回から2回に減らし、最終金利は上限ベースで3.00%とした。JPモルガン（JPMorgan）は年内の利下げはないとみる。バークレイズ（Barclays）とゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、モルガン・スタンレーは2回、ドイツ銀行（Deutsche Bank）は1回の利下げ予想を維持した。

先物市場の金利見通しも上昇した。9月の政策金利予想は2月時点の3.25%から、3月は3.50%、4月は3.62%に上がった。

物価指標には上昇圧力が表れた。3月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.3%上昇し、2024年5月以降で最も高かった。ガソリン価格は18.9%急騰した。非耐久財の上昇率は4.9%と、前月の1.7%から拡大した。

期待インフレ率も上昇した。3月の1年先期待インフレ率は3.8%と、前月の3.4%を上回った。

韓国銀行は、IB各社がエネルギー供給ショックの影響は時間差を伴って今後の物価指標に反映されうるとみており、米連邦準備制度理事会（Fed）は当面、慎重な様子見姿勢を維持するとの見通しを示した。さらに、中東地域の軍事衝突が長期化すれば期待インフレを刺激し、物価上昇圧力が他の品目にも広がる可能性があると分析した。

イ・ソンリョル韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 yisr0203@hankyung.com