『大統領選』誰が勝っても株価は上がる？…KOSPIへの期待が高まる理由【週間展望】

証券業界「景気刺激期待でコスピ上昇」

NH投資証券、週間コスピバンドは2590～2800を提示

内需活性化・株式市場支援の共感が形成

大統領選を控え、コスピが上昇基調に乗っている。新政権への期待感が好材料として作用した格好だ。主要政党の大統領候補が「株式市場の支援」を約束しただけに、どの候補が勝利してもコスピの強気は続くとの見方も出ている。

1日、金融投資業界によるとNH投資証券は今週（2～6日）のコスピ週間予想レンジとして2590～2800を提示した。NH投資証券は新政権の政策への期待感を株価上昇要因に挙げた。同証券のナ・ジョンファン研究員は「大統領候補たちの株式市場支援策への期待感が株価に好影響を与えている」とし、「韓国株式市場の配当性向を高め、自社株買いを拡大する政策が施行されれば、海外資金が流入する可能性がある」と説明した。

内需景気の刺激が必要だという共感も形成された。キム・ジェスン現代車証券研究員は「両党とも現在、内需が極めて不振であることを認識している。新政権は追加入補正予算を行うと見込まれる」とし、「2000年以降に発足した歴代政権は全て政権初期に追加入補正予算を編成してきた」と説明した。

韓国銀行も基準金利を引き下げ、景気刺激に重きを置いた。基準金利が下がるとリスク資産への投資志向が改善され、株式市場に資金が流入する可能性がある。先月29日、韓国銀行金融通貨委員会は基準金利を年2.75%から年2.5%に引き下げた。金融通貨委員会の委員全員が金利引き下げに賛成した。金利決定後に行われた記者懇談会でイ・チャンヨン韓国銀行総裁は「当初の予想より成長が大きく鈍化した」とし、追加利下げの可能性を示唆した。

Nvidiaの好決算も国内株式市場の好材料として作用する見通しだ。Nvidiaは28日（現地時間）、2026会計年度第1四半期（2～4月）の売上高が前年同期比69%増の約440億6000万ドル（約60兆6000億ウォン）だったと発表した。市場調査会社LSEG集計の予想（433億1000万ドル）を上回った。データセンター事業が好調だったためだ。国内株式市場ではサムスン電子、SKハイニックスなど半導体メーカーの占める割合が大きく、半導体投資心理の回復が指数に波及する傾向がある。

ただし、利益確定の売りには注意が必要だ。先週のコスピは4.07%上昇した。週の中で2700ポイント台を上回り、昨年8月「ブラックマンデー」直前の水準を回復した。特に株価純資産倍率（PBR）が低い低PBR株、自社株比率が高い持株会社、政策変更に敏感な証券株はすでに株価が急騰しており、大統領選が終われば利益確定の売却需要が強まる可能性がある。

関税の不透明さもリスクとして指摘される。29日（現地時間）、ワシントンD.C.の控訴裁判所は、一審裁判所である連邦国際通商裁判所が前日にトランプ大統領の報復関税などを無効とする判決の執行を一時停止するよう命じた。トランプ政権が一審判決に不服として緊急に申し立てた「判決効力停止」要請を認めた。控訴審判決が出るまで、トランプ政権は引き続き関税を課すことができる。

ドナルド・トランプ米大統領はTruth Socialで「国際通商裁判所の判決は極めて誤っていて、あまりに政治的だ」と批判した。そして「急進左派判事や一部の非常に悪い人たちが米国を破壊している。（国際通商裁判所の）決定による我が国が失うかもしれない数兆ドルは『アメリカを再び偉大にする』お金だ」と非難した。

ファン・ジュノサンサンイン証券研究員は「控訴裁判所がトランプ政権の要請を認め、関税リスクが再び高まるだろう」とし、「報復関税のほかにも追加関税の根拠となる法律や代替措置はいくらでもある。米連邦最高裁も事実上保守優位」と説明した。

今週（韓国時間基準）発表される主要経済指標は △2日アメリカ供給管理協会（ISM）5月製造業購買担当者指数（PMI） △3日欧州連合（EU）5月消費者物価指数（CPI） △4日ISM5月サービス業PMI △6日アメリカ5月雇用統計、などがある。

米国中央銀行（Fed）のベージブック、欧州中央銀行（ECB）の基準金利は5日に公開される。国内株式市場は大統領選挙を迎えて3日に休場する。顕忠日の6日も休場日だ。

チン・ヨンギ ハンギョン・ドットコム記者 young71@hankyung.com