韓国コインも“イ・ジェミョン時代”が始まる…「ICO・ビットコインETFを電撃的に許可」

「イ・ジェミョン政府」発足

仮想資産に親和的な公約を次々打ち出し

ビットコインETFが許可されればアジアで2番目

ウォン建てステーブルコインのスピードアップが予想される

大統領選挙過程で仮想資産に親和的な公約を相次いで打ち出してきたイ・ジェミョン政府の発足とともに、国内仮想資産産業をめぐる雰囲気が急速に変わり始めている。イ大統領が仮想資産産業において単なる規制緩和を超えて「コリア・ファースト」戦略を進める可能性も指摘されている。

5日、共に民主党の「第21代大統領選公約集」によると、ビットコイン（BTC）現物上場投資信託（ETF）承認、ウォン建てステーブルコイン導入、仮想資産公開（ICO）条件付き許可などがイ大統領の主な仮想資産政策だ。特に国内でビットコイン現物ETFが発売されれば、仮想資産が本格的に制度圏金融に編入されることになり、市場への波及効果も大きいとみられる。当初、金融当局は仮想資産市場のリスクが既存金融システムに波及する可能性があるなどの理由で、仮想資産現物ETFの許可に反対してきた。

現在、アジアでビットコインなど仮想資産ETFを承認したのは香港のみである。香港は「アジア仮想資産ハブ」を目標に、昨年4月にいち早くビットコイン・イーサリアム（ETH）ETFを許可した。日本も最近ビットコインETF導入を視野に関連法整備に乗り出したが、まだ検討段階だ。我が国政府が公約履行にスピードを出せば、アジアで香港に次いで2番目にビットコインETFを許可する国になる可能性が高い。

ウォン建てステーブルコイン導入の背景には、自国通貨を基盤としたデジタル金融エコシステムを構築しようという構想がある。イ大統領は先月、経済系YouTuberとの対談で、ウォン建てステーブルコインの導入に消極的な態度を「朝鮮末期の鎖国政策」に例えたこともあった。民主党選挙対策委員会傘下のデジタル資産委員会も最近、ウォン建てステーブルコインについて「デジタル経済時代における韓国の主権確保とグローバル競争力向上のための戦略的資産」と表現した。業界でも、ステーブルコインが未来の決済手段として急浮上しているだけに、デジタル経済主権を確保するにはウォン建てステーブルコインの育成が不可避だとの評価が出ている。

韓国、仮想資産先進国の地位を取り戻すか…「リショアリング」への期待感

現政府がICOの条件付き許可を掲げているのは、「リショアリング（国内回帰）」を促す意図があるとみられる。ICOは仮想資産企業がトークンを発行し資金を調達する一種の「コイン上場（IPO）」である。これまで政府は2017年、資本市場の混乱などを懸念しICOを全面的に禁止した。そのため、カカオのカイア（KAIA）、ネクソンのネクスペース（NXPC）など国内ブロックチェーンプロジェクトは、いずれも海外で仮想資産を発行していた。

国内でICOが許可されれば、規制を逃れて海外に移ったブロックチェーン企業が韓国に再び目を向ける可能性がある。民主党のリショアリング構想が成功すれば、国内仮想資産産業に資金や人材などが流入し、自然にエコシステム拡大につながるとの意味だ。業界関係者は、「仮想資産市場が拡大しICO需要も高まる中、政府が規制緩和の意志を持っている点は前向きだ」とし、「ただしICOが『条件付き許可』であるだけに、具体化される発行要件などが政策の実効性を左右するだろう」と述べた。

民主党が行政権と立法権をともに握っている点も業界の期待を高める要因だ。まず民主党は、まもなく発議予定の「デジタル資産基本法」を通じて、ウォン建てステーブルコイン導入の法的基盤を整備する方針だ。デジタル資産基本法の草案には、ウォン建てステーブルコイン発行要件・許認可主体などが明記されているという。仮想資産の制度化の必要性については与野党ともに共感があり、しかも「与大野小」状況下のため、早ければ来年にも基本法が施行されるとの見方も出ている。

「否定的認識の改善など課題…戦略産業水準での育成が必要」

一部からは政府の意志だけでは公約実行が難しいとの声もある。前政権から続く仮想資産に対する否定的な認識を改めることが先行課題との指摘だ。イ・ジョンソプ ソウル大学経営学部教授は「仮想資産を基礎資産群に組み込むには、立法だけでなく運用会社や指定参加会社（AP）などエコシステムの育成も並行しなければならない」とし、「今後トラブルが起きないよう既存資本市場並みの『セーフガード』を一つずつ専門的に制定していくことも課題だ」と提言した。

国内の仮想資産取引量が減少傾向を示していることから、政策の緊急性が増しているとの声もある。仮想資産データ分析企業Kaiko（カイコ）によると、先月の国内仮想資産取引量は726億ドルで、前月（1029億ドル）比約29.5%減少した。今年1月（2180億ドル）と比べると、3分の1にまで落ち込んでいる。別の業界関係者は「国内仮想資産エコシステムのグローバル競争力を高めることが現政府の重要課題だ」とし、「すでにリーダーが少なくないだけに海外依存度を減らすためには、仮想資産産業を『戦略産業』水準にまで育てなければならない」と語った。