史上最高値ラリーに乗った金…ビットコインも連れ高するか

金価格が史上初めて3600ドルを突破

ビットコインとの相関関係に注目

インフレヘッジ手段として注目

'米ETF' 機関資金も純流入

世界の株式市場の不安などの影響で、代表的な安全資産である金の価格が動いている。金価格が上昇する中、金とともに代替的な投資先と見なされるビットコイン(BTC)の価格も上昇する可能性があるとの見方が出ている。

2日(現地時間)、シカゴ先物取引所グループ(CME)傘下の金属先物取引所コメックス(COMEX)によると、金先物価格はこの日取引時間中一時1オンス当たり3600ドルを突破した。金価格が1オンス当たり3600ドルを上回ったのはこれが初めてだ。前日の1日に続き、わずか1日で史上最高値を更新したことになる。

いわゆる『トランプ・リスク』による市場の不確実性が金価格を押し上げた主な要因と指摘されている。ドナルド・トランプ米大統領が最近リサ・クック米連邦準備制度理事会(Fed)理事を解任するなど連邦準備制度への圧力を強めたことで米株の不安が大きくなった。クリスティーヌ・ラガルド欧州中央銀行(ECB)総裁はトランプ大統領の『連準揺さぶり』について「米国経済の安定性に及ぼす影響が非常に懸念される」と指摘した。

市場の関心は金とビットコイン価格の『カップリング(同調化)』の有無に集まっている。ビットコインは『デジタルゴールド』と呼ばれるだけに金と高い相関関係を示してきた。先の4月に金が史上初めて3500ドルを超えた後、1〜2か月でビットコイン価格が本格的に上昇したのが代表的な事例だ。2020年に金価格が初めて1オンス当たり2000ドルを突破した時も、ビットコイン価格はそれに続いて上昇傾向を示した。米国の暗号資産専門メディア、コインテレグラフは「金価格が上がると、より大きな利益を求める投資資金がリスク資産であるビットコインに移る場合が多い」と分析した。

最近、米国と欧州連合(EU)を中心に浮上した主要国の財政不安も追い風になり得るという分析だ。法定通貨への不安が高まるたびに安全資産に集中していた資金がインフレヘッジ(hedge)手段として注目されるビットコインに分散する可能性が高いためだ。

世界最大のヘッジファンド『ブリッジウォーター・アソシエイツ』創設者のレイ・ダリオはこの日Xを通じて「基軸通貨国の深刻な債務状況はドルが持つ基軸通貨および富の保存手段としての魅力を脅かす」と述べ、「ドル供給量が増えるか需要が減少する場合、(ビットコイン等)暗号資産は魅力的な『代替通貨(Alternative Currency)』になる可能性が高い」と明かした。

ビットコインが金に比べて割安だという分析も同じ文脈で出ている。グローバル投資銀行JPモルガンは最近の報告書で「現在のビットコイン価格の変動性は金の2倍の水準で、歴史的に見て最も低い水準だ」とし、「変動性を考慮すればビットコインの時価総額は現在より約13%高くあるべきだ」と分析した。暗号資産分析企業マトリックスポートも「金の投資機会はビットコインと連動している」とし、「ビットコインはまだ調整局面にあるが長期見通しは依然として確固たる強気だ」と述べた。

機関資金の流入傾向もこの見通しを後押ししている。ソソバリューによればこの日、米国のビットコイン現物上場投資信託(ETF)には3億3300万ドル(約4600億ウォン)が純流入した。1取引日ぶりの純流入への転換だ。マトリックスポートは「流動性が制限されている状況でも金価格が急騰した」とし、「投資家は金とビットコインに同時に分散投資している」と説明した。