ドゥナム・ネイバーのビッグディールと無期限先物取引所の熱狂 : コリアン クリプト ウィークリー [INFCL リサーチ]

1. 市場概要

先週、韓国ではアップビットが Sun、0G、Fluid、Plasma、Mira Network を上場し、ビッサムが 0G、Hemi、Bitlayer、Popcat、Fluid、Cudis、Mira Network を上場したことで、別の上場ブームが起きました。アップビットの取引活動は XPL(26.7B USD) が主導し、その後に XRP(15.5B USD) と OG(13.7B USD) が続き、USDT、AVNT、ETH、BTC、SOL といった主要トークンの出来高も堅調でした。MIRA、BARD、DOGE、FLUID といった中型および新興トークンも活発な動きを見せ、広範な投資家参加を示しました。ビッサムでは USDT(15.7B USD) が出来高の最高値を記録し、XRP、ETH、BTC、SOL が依然活発で、WLD、PUMPBTC、AVNT、PENGU、UXLINK といった投機的トークンもかなりの関心を集めました。

価格の動きは多様な市場のダイナミクスを反映しました。アップビットでは AWE(+47%)、KAITO(+28%)、BERA(+19%) が上昇を主導し、STG、ZRO、IMX、DRIFT などのトークンの堅調な上昇に支えられて上昇しました。ビッサムでは LBL が110% 急騰し、SNX(+47%) と H(+46%) も高いリターンを記録しました。両取引所で AWE、KAITO、STG、ZRO といったボラティリティの高いトークンが重複していることは市場全体の強い確信を強化し、ビッサムでは LBL と XTER の急騰が短期的なボラティリティを牽引する投機的な価格急騰を浮き彫りにしました。

2. 取引所

先週、韓国の主要取引所ではいくつかの新規上場が発表されました。

アップビットは Sun、0G、Fluid、Plasma、Mira Network を上場しました。

ビッサムには 0G、HEMI、Bitlayer、Popcat、Fluid、Cudis、Mira Network が上場されました。

主要なマーケティング戦略と要点

ミラ・ネットワーク(MIRA)

ミラ・ネットワークのマーケティング戦略は、ナラティブ構築と韓国コミュニティのエンゲージメントにおける強力なケーススタディとして活用されています。

物語的観点から、ミラ・ネットワークは Web 3.0 にとどまらず、世界的に台頭する AI、特に LLM(大規模言語モデル) の台頭に伴う主要な課題の一つである AI の幻覚（ハルシネーション）に対する解決策として位置づけられました。Web 3.0 のインセンティブモデルを組み合わせたノード検証構造を導入することで、ミラ・ネットワークは Web 2.0 システムの限界を解決しました。このメッセージは主要なオピニオンリーダー(KOL) を通じて韓国コミュニティに効果的に伝達されました。

この物語が特に説得力を持った理由は三つあります。

AI は暗号資産分野のみならず世界的に支配的なテーマであったこと。

ミラは AI の幻覚によりユーザーが経験する実際の問題に対処したこと。

ソリューション設計が強制的なものではなく、自然で信頼できる感触であったこと。

もう一つの重要な成功要因は韓国コミュニティの高い参加率でした。ミラは暗号資産基準では長期間と見なされる 10 週間のキャンペーンを実施すると同時に、主要 KOL WecryptoTogether(Edward) と協力して韓国で単独キャンペーンを実施しました。

キャンペーン内容は同一でしたが、報酬は韓国ユーザーのみが受け取れるものでした。この期間中、『カイト・ヤッピング(Kaito Yapping)』の参加率が高く、これはユーザーに特定のテーマに沿って毎週 Twitter に投稿することを求め、選ばれた投稿には SBT を報酬として提供する方式でした。

このキャンペーンが特に顕著だった点は、キャンペーンの進行に伴い参加者の Mira Network に対する理解が次第に深まったことです。毎週のテーマは Mira Network の基本原理を学ぶことからユースケースやマーケティング戦略を探る段階まで、ユーザーを案内するように構成されていました。これによりキャンペーンはコミュニティ中心のイニシアチブへと転換され、ユーザー参加を通じて Mira の戦略に反映できるインサイトが得られました。

また興味深い観察結果としては、時間経過による参加率の変化がありました。キャンペーン初期は参入障壁が高く参加率が低いように見えましたが、時間が経つにつれて参加率は二倍以上に増加しました。

長期キャンペーンは変化の速い Web3 環境には適さないように見えるかもしれませんが、ミラのケースはキャンペーンの継続性が参加者に時間の経過とともに機会が減ることを認識させ、希少性と緊急性を強化したことを示しています。

2-2. 出来高

先週アップビットでは XPL が 26億7千万ドルの取引量で最も多く取引された資産として記録され、XRP(15億5千万ドル) と OG(13億7千万ドル) がそれに続きました。USDT(12億3千万ドル)、AVNT(12億2千万ドル)、ETH(11億5千万ドル) を含む主要大手トークンは強力な流動性を維持し、MIRA(9億5千万ドル)、BTC(8億8千万ドル)、SOL(8億6千万ドル) も活発に取引されました。BARD、DOGE、FLUID のような中堅トークンが上位12位に入っており、優良資産と新興資産の両方で継続的な参加を示しました。

ビッサムでは USDT が 15億7千万ドルで出来高を主導し、XRP(7億3千万ドル) と ETH(5億2千万ドル) がそれに続きました。BTC(4億ドル) と SOL(3億9千万ドル) もかなりの取引量を維持し、DOGE(3億4千万ドル) と OG(3億2千万ドル) は個人投資家の注目を集めました。上位12個トークンに WLD、PUMPBTC、AVNT、PENGU、UXLINK が含まれていることは、新規上場トークンと投機的トークンに対するビッサムの強い需要を示しています。

全体としてデータは取引所別の力学関係を明確に示しています。アップビットの出来高は XPL、OG、AVNT に偏っており、中型プロジェクトの流動性確保に寄与したことを示す一方、ビッサムは USDT や PUMPBTC、UXLINK といった投機的上場銘柄に流動性を集中させました。日別出来高チャートは両プラットフォームで投資家参加が安定して続いていることを示しており、特に 9 月 20 日と 9 月 23 日に急増して週中の出来高が増加したことを示唆しています。

2-3. 直近上昇トップ10

先週アップビットでは AWE が 47.32% 上昇して価格上昇を主導し、KAITO(27.92%) と BERA(18.58%) がそれに続きました。STG(18.30%) と ZRO(17.65%) も 15% 以上の高い上昇率を記録し、中型トークン市場の堅調なモメンタムを示しました。IMX、COW、MOCA、PUNDIX、DRIFT など上位10トークンもインフラ、DeFi、エコシステム資産全般にわたる広範な投資家参加を示しました。

ビッサムでは LBL が 109.82% 急騰し大幅な上昇を見せ、SNX(47.26%) と H(45.89%) も高いリターンを記録し強い投機活動を示しました。AWE(33.61%) と KAITO(28.31%) は両取引所で上昇を続け、市場全体のモメンタムを強化しました。一方で GRASS、BLUE、STG、ZRO、XTER が上位10位に入り、既存プロジェクトと新規プロジェクトの両方への関心が高まっていることを示しました。

全体として今週の最高上昇銘柄はインフラトークン、DeFi プロジェクト、ニッチ資産など多様な銘柄が混在していることを示しました。アップビットとビッサムの両方で AWE、KAITO、STG、ZRO が重複していることは取引所間の強い信認を示す一方、LBL のようなトークンの急激な上昇は短期の市場力学を主導する投機的急騰を強調しています。

3. 韓国コミュニティ

3-1. ネイバー×アップビットの噂

8月25日、ネイバーは子会社ネイバーファイナンシャルがアップビットの運営会社であるドゥナムとステーブルコイン、未上場株取引、株式スワップなどより深い協力を模索していると発表しました。市場ではこれによりネイバーがドゥナムを完全に買収する可能性についての推測が噴出し、規模の面で「グーグルによるコインベース買収」に匹敵する取引と見なされました。

両者とも買収交渉の可能性を否定しましたが、現在進行中の協力は買収の可能性を依然として開いたままにしています。ネイバーとアップビットの潜在的な提携は韓国のデジタル金融エコシステムにとって重要な転換点と見なされています。一方でビッサム×Toss のような競合他社も独自のステーブルコイン開発を加速させており、競争構図にさらなる興味をもたらしています。

3-2. 韓国の無期限先物取引所ブーム

無期限先物 DEX(Perpetual DEX) は現在韓国トレーダーの間で最も人気のあるセクターです。Hyperliquid の台頭と Aster の成功に支えられ、個人ユーザーは Lighter、Pacifica、edgeX、Backpack といったプラットフォームを積極的に利用しており、プロジェクトごとに少なくとも一件の取引を行うケースが多く見られます。

主な理由は、初期参加者がプロトコル手数料に支えられるトークン買戻しを通じて利益を得るだろうという信念があり、多くの人が躊躇なく参入を検討するようになるためです。それでもこのようなブームは警戒感を呼んでいます。ある見方では暗号資産市場が過熱しており、無期限先物は本質的に高レバレッジのリスクを伴うため、クジラやボットが間もなく小口投資家を排除する可能性があると主張されています。しかし現在の韓国は依然として無期限先物 DEX ブームに包まれており、期待感と懐疑的な見方が共存する雰囲気です。

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