[分析] "ビットコイン、2026年はボラティリティ拡大局面…長期強気見通しは維持"

ビットコイン（BTC）は短期的には方向性の欠如と弱気圧力にさらされているが、中長期的には構造的な成熟と機関投資家の導入拡大を背景に強気の流れが続く可能性があるという見通しが示された。

21日（現地時間）、ギャラクシー・デジタル・リサーチの責任者アレックス・ソーンはXで「2026年はマクロ環境と市場構造の変化により、ビットコインの予測が特に難しい年だ」と述べ、「オプション市場では2026年末時点で5万ドルと25万ドルに到達する確率がほぼ同水準と評価されている」と伝えた。

分析時点で仮想資産市場全体は既に弱気局面に入っており、ビットコインも強い上昇モメンタムを再確認できていない状態だ。これについてソーン責任者は「ビットコインが10万ドル〜10万5000ドルのレンジを明確に回復するまでは短期的に下方リスクが優勢だ」とし、「そこに△人工知能（AI）への投資執行の速度△金融政策環境△2026年11月に予定されている米国中間選挙といった金融市場全体の不確実性要因も変数として作用している」と指摘した。

ただし、構造的な変化も感知されている。今年に入ってから長期のビットコインのボラティリティは徐々に低下する傾向を示している。これは一部の機関投資家がビットコインの収益創出戦略やボラティリティ売り戦略を拡大していることにより生じた現象と解釈される。特にオプション市場ではプットオプションのボラティリティがコールオプションよりも高く価格に反映される構造に転換しており、これは6か月前と比較して顕著な変化だ。

このようなオプション・スキューの変化は、ビットコイン市場が成長初期の資産から伝統的なマクロ資産と類似した性格へ移行しつつあることを示唆する。市場構造が成熟段階に入りつつあることで、急激な一方的上昇よりも緩やかなトレンドとボラティリティ管理の局面が強化されているという分析だ。

ソーンは「2026年にビットコインの価格が7万ドルであろうと15万ドルであろうと、長期の強気観はむしろ強化されている」と評価した。彼は「機関のアクセス性が拡大する中で、金融緩和の方向性とドルの代替資産への需要が結びつくことで、ビットコインが今後2年以内に金と類似した通貨価値希釈のヘッジ資産として位置づく可能性がある」と説明した。