Minseung Kang

ビットコイン(BTC)は最近再び89,000ドル台を試しましたが、先物・オプションなどのデリバティブ指標では過度の恐怖や投げ売りの兆候は確認されていないという分析が出ています。 20日（現地時間）、暗号資産（仮想通貨）専門メディア・コインテレグラフによれば、この日のビットコインの月物先物プレミアムは約4%の水準を維持していました。急落局面であれば先物が現物より大きくディスカウントされる傾向がありますが、今回の指標は中立圏と大きく異ならない水準です。 オプション市場でも恐怖のサインは限定的です。30日基準の「デルタ・スキュー」指標は約11%と集計されました。デルタ・スキューは市場参加者が下落リスクをどれほど意識しているかを示す指標で、数値が高いほど下方に対する心理が強いことを意味します。ただし現時点の水準は「極端な恐怖」に分類される区間からは距離があると説明されています。 無期限先物市場のファンディング率も安定した流れを示しています。ファンディング率はロング・ショートポジションのどちらが市場でより偏っているかを示すコスト信号で、急激に偏る場合は市場不安心理を反映します。最近のビットコインのファンディング率は約4%の水準で、方向の偏りは大きくないことが分かりました。 ただしビットコイン現物ETFでは5取引日連続で純流出が続き、合計22億6,000万ドルが流出しました。ハイテク株の不振や消費の鈍化などマクロ要因もリスク資産全般の投資心理を悪化させているという分析です。

コインベースがアスター(ASTER)の現物取引のサポートを予告した。 20日、コインベースマーケッツ(Coinbase Markets)のX(旧Twitter)は "ASTERの現物取引は20日午前9時(PT·韓国時間21日2時)以降、流動性要件が満たされる時点から開始される予定" と伝えた。 一方、取引はコインベースのウェブ、コインベースのアプリ、コインベース・アドバンストで可能だ。機関投資家はコインベース・エクスチェンジ(Coinbase Exchange)を通じてASTERを取引できる。

ビットコイン(BTC)が一時的に9万1000ドル台を回復した。 20日午前8時20分時点で、ビットコインはBinance USDTマーケットで前日比1.56%下落の9万1442ドル（Upbit基準で1億3606万ウォン）で取引されている。 一方、クライプライスによれば、この日のビットコインのキムチプレミアムは1.29%で集計された。

グローバル資産運用会社ブラックロック（BlackRock）がデラウェア（Delaware）州にステーキング基盤のイーサリアム（ETH）信託を新規登録したことが判明した。 19日（現地時間）ソリッドインテル（Solid Intel）はX（旧ツイッター）を通じて "ブラックロックがデラウェアに新しいステーキングETHトラストを登録した" と伝えた。 一方、デラウェアは信託設立手続きが速く規定が明確で、大手金融機関が新商品を準備する際にまず登録する地域として知られている。市場では今回の登録をブラックロックがイーサリアムのステーキングを商品化するための事前段階に入ったというシグナルと解釈している。

アジアの主要な仮想資産（暗号資産）投資家らが進めていた10億ドル規模のイーサリアム（ETH）デジタルアセットトレジャリー（Digital Asset Treasury·DAT）設立計画が保留されたと伝えられた。DATはコインを長期保有し戦略的に蓄える一種のデジタル資産備蓄企業を指す。 19日、仮想資産専門媒体ウーブロックチェーン（WuBlockchain）は複数の情報筋を引用し "総額10億ドル規模を目標としていたイーサリアムDAT設立計画が保留され、既に確約された出資金は投資家に全額返還された" と伝えた。具体的な中断の背景や内部の協議過程は確認されていない。 これはわずか一日前まで伝えられていた推進のニュースとは大きく温度差がある。先の18日（現地時間）、ブルームバーグはリー・リン（Huobi共同設立者）、シェン・ボー（Fenbushi Capital共同創業者）、シャオフォン（HashKeyグループ最高経営責任者）、チャイ・ウェンション（Meitu創業者）らアジアの初期イーサリアム支持者が約10億ドル規模のイーサリアムDATの創設を協議していると報じていた。

ビットコイン(BTC)が9万1000ドル水準を一時返還した。 19日14時12分時点でビットコインはバイナンスのUSDTマーケットで前日比1.07%上昇し、9万1019ドルで取引されている。 一方、クライプライスによると、この日のビットコインのキムチプレミアムは1.32%と集計された。

Ondo Financeは欧州連合（EU）全域でトークン化株式とETFを提供できるライセンスを取得したと発表した。 19日、Ondo Financeの公式ブログによると、Ondo Global Marketsはリヒテンシュタイン金融市場局（FMA）からトークン化株式・ETFの販売に関する承認を受けた。リヒテンシュタインは他のEU加盟国へサービスを拡大できる「パスポーティング」制度を運用しており、今回の承認によりEUおよび欧州経済領域（EEA）の30か国、約5億人以上の投資家がオンチェーン基盤の米国株式・ETFにアクセスできるようになる。 Ondo側は今回の措置により、△EEA全域の個人投資家向けトークン化資産の提供 △統合された欧州の規制フレームワーク内でのコンプライアンスに基づく運営などが可能になると説明した。 同日、Ondo FinanceはX（旧Twitter）を通じて"トークン化の大きな進展"と述べ、"今後、ヨーロッパの何百万人もの投資家が規制された環境でトークン化株式・ETFにアクセスできるようになるだろう"と発表した。 なお、Ondo Global Marketsは現在トークン化株式・ETFプラットフォームの中で最大規模で、TVLは3億1500万ドル以上、累積取引高は10億ドルを超えると伝えられている。

ビットコイン(BTC)の調整が米国株式市場の下落を予告するという通念について、エリック・バルチュナス（ブルームバーグのETFアナリスト）は "実証的な根拠が不足している" という分析を示した。 19日、バルチュナスはX(X·旧Twitter)を通じて "ビットコインが下落した月の後に米国株が必ず追随して下落するという考えは事実と異なる" とし、"ビットコイン下落後、S&P500指数は62%の確率でむしろ上昇した" と述べた。 彼はSPDR S&P500 ETF(SPY)の月次の動きを比較したチャートを提示した。彼は "ビットコインと株式が同時に下落した区間でもS&P500指数は強い回復力を持続的に示してきた" と説明した。ビットコインと株式市場の短期的な相関関係を過度に解釈する必要はないという指摘だ。

米国政府が戦略的備蓄のためのビットコイン(BTC)購入を直ちに開始する可能性は低く、他国の先行措置が圧力として作用して初めて本格化するだろうという主張が出た。 19日、仮想資産（暗号資産）専門メディアのコインテレグラフによると、仮想資産投資企業の運営者マイク・アルフレッドは最近のポッドキャストで「今年初めに戦略的ビットコイン備蓄計画が発表されたが、実質的な購入は外部からの圧力が十分に大きくなったときに始まるだろう」と述べた。彼は「米国政府が他国が先に蓄積を開始したと判断する時点が触媒になるだろう」と述べ、具体的な時期は不確かだと説明した。 アルフレッドはビットコインが2033年ごろ1コインあたり100万ドルに達する可能性があると予測した。彼は「その頃にはほとんどの政府が直接または間接的にビットコインにさらされているだろう」と述べ、「戦略的備蓄資産として扱われる流れが定着するだろう」と語った。 先に米国は3月、トランプ大統領の大統領令を通じて「戦略ビットコイン備蓄(Strategic Bitcoin Reserve)」構築計画を発表した。ただし備蓄体制はまだ正式に始動していない。ギャラクシー・デジタルのアレックス・ソン・アナリストは9月に「米国が今年中にビットコイン備蓄保有を公式化する可能性がある」と述べたことがある。 一方で、一部では米国政府が購入を遅らせれば他国に遅れを取る懸念も提起されている。グローバルなビットコイン擁護者であるJan3のサムソン・モウは「米国が今年ビットコインの蓄積を開始しなければ、パキスタンなど準備中の国に先を越される機会を失う可能性がある」と指摘した。

インジェクティブ（INJ）がコミュニティ・バイバックプログラムを再開する可能性が浮上した。 19日、インジェクティブの公式アカウントはエックス(X·旧Twitter)を通じて「新しいINJコミュニティ・バイバックは明日から始まるようだ」と発表した。 ただし、具体的な規模や方式は明らかにしなかった。

米国で初めて、エックスアールピー(XRP)を活用したオプション収益(インカム)上場投資信託(ETF)が登場した。 19日、仮想資産(暗号通貨)専門メディアのCoinPediaによると、アンプリファイETF(Amplify ETFs)は『アンプリファイ XRP 3% マンスリープレミアムインカムETF(XRPM)』を正式に発売した。 XRPMはXRPの価格に連動しつつ、オプション売りを通じて追加収益を得る仕組みで設計された。XRPMは保有するXRPの一部を用いて毎週コールオプションを売却し、プレミアムを受け取る。一般的な月次オプションよりも頻繁にオプション価格を調整できるため、ボラティリティがある際により迅速に対応し、収益を確保しやすい方式だ。 クリスチャン・マグーン アンプリファイ最高経営責任者(CEO)は「XRPMはXRPを基に安定した収益を追求できる初のETF商品」と述べ、「XRPを決済資産として活用しながらもオプションプレミアムを通じた収益機会も狙える」と説明した。 メディアは今回の商品が「XRPベースの投資商品の選択肢を広げるきっかけになり得る」と伝えた。

イーサリアム(ETH)現物上場投資信託(ETF)は前日に7468万ドル規模の純流出を記録したことが分かった。これは6取引日連続の純流出の流れだ。 19日、仮想資産(暗号通貨)専門アカウントのトレーダーTによると、ブラックロックのETHAでは前日に1億6552万ドルが流出したと集計された。一方、ビットワイズのETHWには1910万ドルが流入し、フランクリンのEZET(476万ドル)、ヴァンエックのETHV(459万ドル)など一部のETFでは小幅な流入が見られた。フィデリティ(FETH)、21シェアーズ(CETH)、インベスコ(QETH)、グレースケールのETHE系では変動はなかった。 市場では大規模な資金移動が特定のETFに集中し、個別商品間のフローの差が鮮明になったとの見方が出ている。

ビットコイン(BTC)現物上場投資信託(ETF)で前日に3億6,308万ドル規模の純流出が発生した。ブラックロックのIBITから大規模な資金が流出し、全体の流れを左右したようだ。 19日、仮想通貨専門アカウントのトレーダーTによると、ブラックロックのビットコインETFであるIBITから前日に5億1,347万ドルが流出したと集計された。一方、グレースケール・ミニ(BTC)は1億3,963万ドルの純流入を記録し、フランクリンのEZBCにも1,076万ドルの流入が確認された。フィデリティ(FBTC)、アーク・インベスト(ARKB)、ビットワイズ(BITB)など主要ETFでは特に変化はなかった。 市場では、IBITの大規模な資金流出が最近のビットコイン価格の調整と相まって短期的な流れを弱める要因として作用しているという分析が出ている。

ストーリー（IP）を中心にデジタル資産戦略を運営する初のナスダック上場企業『IP Strategy（IP Strategy）』は、グローバルなIPベースの実物資産化(RWA)プロジェクトAria Protocol（Aria Protocol、以下「Aria」）のネイティブトークンARIAIPとAPLを戦略的に購入したと19日に発表した。 今回の購入を通じてIP StrategyはAriaのガバナンストークンARIAIPと、音源IPから発生するロイヤリティ収益を反映したAPLを確保し、Storyエコシステム内の高品質なIP RWAプロジェクトへの投資および参加の幅を拡大し、実使用性と収益性が検証されたプロジェクトとの協業および継続的なエコシステム参加を強化する計画だ。 両資産の確保を通じてIP Strategyは、自社の主要準備金であるStoryのデジタル資産IPトークンに基づく財務戦略を強化すると同時に、音盤ロイヤリティベースのIP RWAのような商業的に最も先行するIP実物資産モデルに選択的に投資できる基盤を整えた。特にAPLは、Ariaが保有する音源のロイヤリティ収益を通じて、最近高い収益性を示し始めたIP Strategyのバリデータ(Validator, 検証者)事業とともに次世代の収益エンジンとしての役割を果たすと見込まれている。 Storyブロックチェーンを基盤に音源IPの透明な所有権管理、自動ライセンシング、収益分配を実現し急速に成長しているAriaは、BTS、ジャスティン・ビーバー、BLACKPINK、マドンナ、マイリー・サイラスなどのグローバルな大手アーティストの音源をトークン化しており、ロイヤリティをオンチェーンで実装した最大規模の事例と評価されている。 また、最近実施した$ARIAIPのコミュニティセールを成功裏に終え、IP RWA市場の注目を集めた。複数国の投資家の参加によって達成された超過申込は、Ariaが急速に拡大しているIP権利の確保、ライセンシング、クリエイター参加の構造とともに、トークン化されたIP資産に対する実質的な需要を示す指標と評価されている。 IP Strategyの諮問委員長(Chairman of the IP Strategy Advisory Board)を務めるイ・スンユン Story代表は「Ariaはプログラム可能なIPが実際にどのような価値を生み出すかを示す最も強力な事例である」と述べ、「IP StrategyがARIAIPとAPLを確保したことは、Storyネットワークを基盤とする『プログラム可能なIP経済』がエコシステムの成熟度、商業的採用、機関参加の準備度の面で新たな転換点を迎えたことを意味する」と語った。 デイビッド・コスティナー(David Kostiner) Aria共同創業者は「IP StrategyがARIAIPとAPLの保有者として参加したことはAriaの長期的成長可能性を裏付けるシグナルだ」と述べ、「規制された資本市場をオンチェーンIP資産と結び付けるIP Strategyの役割は、IP RWA市場の拡大を導く重要な転換点になるだろう」と述べた。

米ニューハンプシャー州がビットコイン(BTC)を担保とする地方債の発行を承認した。デジタル資産が伝統的な債券市場と連動する初の事例で、最大で140兆ドル規模のグローバル債務市場に新たな構造が開く可能性が指摘されている。 19日、仮想資産(暗号資産)専門メディアCrypto in Americaによれば、ニューハンプシャー州ビジネスファイナンス局(BFA)は18日(現地時間)に民間企業がビットコインを担保に発行する1億ドル規模の債券を『機関承認方式(conduit structure)』で認めた。この構造は公的機関が監督のみを担当し、返済責任は全面的に民間の借り手が負う形だ。担保のビットコインはカストディ企業BitGoが保管する。 BFAは公的機関だが今回の債券の返済義務は負わない。機関は債券構造を承認し監督する役割のみを担う。この債券は企業が保有するビットコインを売却することなく資金を調達できるよう設計された形だ。担保比率は債券額の約160%に設定されており、ビットコイン価格が下落して担保率が130%を下回る場合は自動的に担保を処分して投資家を保護する仕組みが作動する。 一方、ニューハンプシャー州は今年、米国で初めて州政府財政におけるデジタル資産の投資比率を最大5%まで許可した。ケリー・アイオット(Kelly Ayotte)知事は声明で "ニューハンプシャーが再び新しい金融技術を最も早く受け入れることになった" と述べ、"州の財政に危険を与えない形でより多くの投資機会を開く方法だ" と語った。

イーサリアム(ETH)を大量に保有するシャープリンク(SharpLink)が数千のETHを外部ウォレットに移動した状況が確認された。 19日、仮想資産（暗号資産）専門メディアのブロックビーツ(BlockBeats)によると、オンチェーン監視アカウントのエンバーCNはシャープリンクのアドレスが約4時間前に5442 ETHをギャラクシー・デジタル(Galaxy Digital)のOTCウォレットに送金したと伝えた。これは約1702万ドル相当だ。 シャープリンクはイーサリアムを財務資産として運用する『ETHトレジャリー』的な性格の会社で、総計86万1000ETHを保有している。平均取得価格は3609ドルで、最近のイーサリアム価格下落により約4億3000万ドル規模の評価損が発生している状態だ。

世界最大のイーサリアム(ETH)保有企業であるビットマイン(BitMine)と推定される新しいウォレットがクラーケン(Kraken)からイーサリアムを大規模に送金受け取った状況が確認された。 19日、仮想資産(暗号通貨)のオンチェーン分析アカウントオンチェーンレンズ(Onchain Lens)によれば、6時間前に新たに作成されたウォレット(アドレス 0xE2ed…)に約2万1045ETHが移動したことが分かった。オンチェーンレンズは当該ウォレットがビットマイン側と関連している可能性があると分析した。 今回の移動規模はイーサリアムの基準価格を反映すると約6430万ドル規模だ。

仮想資産（暗号通貨）恐怖·強欲指数は前日比で4ポイント上昇し、投資家心理がやや落ち着く様子を見せた。恐怖·強欲指数は市場心理を表す指標で、0に近いほど極端な恐怖、100に近いほど極端な強欲を意味する。 19日（現地時間）、仮想資産分析企業であるAlternativeが提供する恐怖·強欲指数は現在100点満点中15点で'極度の恐怖'段階を維持した。指数は前日（11点）から4ポイント上昇し、市場の雰囲気がやや落ち着いた様子を示した。 恐怖·強欲指数は変動性(25%)、取引量(25%)、ソーシャルメディア(15%)、アンケート(15%)、ビットコイン時価総額比率(10%)、Google検索量(10%)などを基準に算出される。

ビットコイン(BTC)が9万2000ドルの水準を一時的に下回った。 19日午前9時20分時点で、ビットコインはバイナンス USDT マーケットで前日比0.11%下落し、9万2117ドルで取引されている。 一方、クライプライスによると、この日のビットコインのキムチプレミアムは1.32%と集計された。

イーサリアム(ETH)を財務資産として組み入れた米ナスダック上場企業シャープリンク・ゲーミングは先週336ETH規模のステーキング収益を記録した。 19日、暗号資産(暗号通貨)専門メディア・ブロックビーツによると、シャープリンクは最近1週間でステーキング報酬336ETHを確保し、累計報酬が7403ETHに増えたと述べた。 一方、シャープリンクは保有しているイーサリアムの大部分をステーキングに参加させており、これにより継続的な収益を生み出している。現在のイーサリアム価格基準で累計ステーキング報酬は約110万ドル規模に相当する。

ビットコイン(BTC)の価格が最近90,000ドル以下に下落したことで、マイケル・セイラーのビットコイン買い戦略も調整を受けている。市場では高レバレッジ・ビットコイン中心の経営モデルへの懸念が再び浮上しているとの評価がある。 19日、仮想資産（暗号通貨）専門メディアCryptoPolitanによると、セイラーが率いるストラテジー（旧マイクロストラテジー）のビットコイン保有量は約649,870BTCと集計される。ビットコインが最近90,000ドル前半まで下落したことで、保有分の約40%が評価損圏に入ったとみられる。ストラテジーは最近も8178BTCを1枚当たり平均102,171ドルで買い増しており、その分も現時点で約100,000,000ドルの損失を記録していると伝えられている。 同メディアはストラテジーの株価が年初来高値から約55%下落し、昨年10月の水準まで戻ったと報じた。この過程で約72,000,000,000ドル規模の企業価値が減少したと推定され、市場ではレバレッジを基盤としたビットコイン集中戦略が変動性拡大局面で負担要因になっているとの分析が出た。 ビットコイン懐疑派のピーター・シーフはストラテジーの経営戦略を「詐欺」だと批判した。彼は「ストラテジーがどうなろうと最終的に破産すると信じている」と主張した。また「金価格が1オンス当たり4,000ドル以上を維持している一方で、ビットコインの金換算価格は約40%低下した」「デジタルゴールドの物語が崩れている」と述べた。 一方、ビットコインは最近高値から25%超下落し、主要な心理的サポートラインを次々に下抜けた。変動性拡大の中で清算規模も増加しており、ストラテジーは評価損に関して別途の見解を公表していない。セイラーは最近X（旧Twitter）に「保有せよ(HODL)」という短いメッセージを残した。