為替·債券、ウォン·ドル 1430ウォン台 'ボックス圏' の可能性

先週、ウォン·ドル為替レートは1420〜1430ウォンを行き来するボックス圏の相場を示していたが、先月31日の夜間取引で前週比6ウォン40チョン下げて1433ウォンで取引を終えた。

ウォン·ドル為替レートは、韓米の関税協議が長期化するとの懸念などから9月24日に1400ウォン台を突破した。ここに円安も重なり、先月23日の取引中一時1441ウォン50チョンまで上昇し、6か月ぶりの高値を記録した。先週、慶州でのアジア太平洋経済協力体(APEC)首脳会議を契機に韓米の関税協議が合意に達しやや下落したが、為替レートは依然として1400ウォン台を推移している。

米国中央銀行(Fed)が先月29日に政策金利を0.25%ポイント引き下げた一方で、タカ派（金融引き締め志向）のシグナルを示したことが影響したとの評価がある。ジェローム・パウエルFed議長は当時の記者会見で「12月の政策金利引き下げが確定したわけではない」と述べ、市場の追加利下げ期待をくじいた。このため、ドルインデックスは先月31日に99.630で取引を終え、前週比0.9%上昇した。

関税協議の妥結により今後10年間で毎年最大200億ドル規模の対米投資計画が具体化した点もウォン安要因として作用する見込みだ。シンハン投資証券のイ・ジンギョン研究員は「関税協議の結果はポジティブだが、浮上した資本流出懸念がウォン安圧力を強めている」とし、「当面は為替が1430ウォン前後で推移する可能性が大きい」と評価した。

国内の債券市場は先週上昇した。先月31日のソウル債券市場で3年満期の国庫債利回りは前週（年2.591%）比0.125%ポイント上昇し年2.716%で取引を終えた。これは韓国銀行の政策金利引き下げ時期が予想より遅れる可能性が織り込まれた結果と解釈される。

キム・イクファン 記者 lovepen@hankyung.com