オハド・トポ会長 "グローバル株式市場の過熱…現金を握りタイミングを待つべき時"

オハド・トポ TCKインベストメント会長

米・韓など肩の水準まで上昇

株式を売却して流動性を確保すべき

"グローバル株式市場は短期間で過度に過熱した状態にあります。いくつかでも利益を確定し、別の投資タイミングを待つべき時です。"

オハド・トポ TCKインベストメント会長(写真)は3日、韓国経済新聞とのインタビューで「個人投資家には警告が必要な時点だ」と力を込めて述べた。米国と韓国を含む世界の株式市場が過熱圏に入ったと判断したためだ。TCKインベストメントはソウルと英国ロンドンを拠点に超高額資産家、ファミリーオフィス、法人などの資産を管理する資産運用会社だ。企業創業者や大株主など超高額資産家の資産を預かり運用している。

トポ会長は世界の株式市場の集中現象が深刻な状態だと診断した。彼は「米国市場は人工知能(AI)という単一テーマに依存して上昇した」とし、「S&P500指数の株価収益率(PER)は23倍だが、上位10銘柄の大型テクノロジー株を除けばPERは19倍に下がるほど集中が進んでいる」と語った。

韓国も半導体業種を中心に上昇し、株式市場が過熱しているとトポ会長は判断している。彼は「膝で買い、肩で売れという韓国の投資格言に照らすと、今は相場が肩まで上がった状態だ」とし、「迅速な対応が難しい個人投資家なら一部を処分して利益を確定するのが賢明だ」と述べた。TCKインベストメントも2022年からポートフォリオで韓国市場の比率をグローバル時価総額比で高めに維持してきたが、最近は約半分を売却して利益を確定した。

株式以外で注目すべき資産について尋ねると、「正直、公募市場では買うものがない」との答えが返ってきた。最近、リスク資産と安全資産が同時に上昇する「エブリシング・ラリー(everything rally)」が続き、ほとんどの資産が高すぎるとの認識を示した。トポ会長は「今は流動性を確保して次の投資タイミングを待つべき時だ」とし、「株式市場に新たに参入を考える投資家なら『フォモ'(FOMO・自分だけ取り残される恐怖)』を克服して、現金を握って機会を窺う方がよい」と述べた。

ナ・スジ記者 suji@hankyung.com