中国、金の付加価値税制度変更でアジアの金価格下落

ロンドン市場ではオンス当たり4,000ドルを回復

中国当局が "小売業者の金に係る付加価値税の相殺を認めない" と発表

中国が金に対する税の還付制度を終了したことを受け、国際金価格は3日（現地時間）にアジア市場で1%超下落したが、ロンドン市場では0.2%反発し、オンス当たり4,012ドルで4,000ドル台を回復した。

中国財務部は先月1日、小売業者が上海ゴールド取引所と上海先物取引所で購入した金を販売する際に付加価値税を相殺することを認めないと発表した。この発表を受けて、中国国内の金価格とジュエリー関連の株は急落した。

この規則は、高純度金地金や中国人民銀行が承認したコインなどの投資商品と、宝飾や工業用資材を含む非投資用途の金の取引のすべてに適用される。

また、宝飾や電子製品などの工業用金など非投資用金を生産する企業に対する付加価値税の免除範囲も従来の13%から6%に縮小された。

これは中国政府が歳入を増やすためのもので、中国国内の金購入コストを引き上げ、需要をやや減速させる可能性が高い。

香港市場ではChow Tai Fook Jewellery Group、Chow Sang Sang Holdings、Lao Feng Xiangなどのジュエリー株が8%〜12%以上暴落した。シティグループのアナリストは、今回の税制改正でジュエリー業界全体がコスト圧力を緩和するために価格を引き上げる可能性が高いと分析した。

BullionVaultのリサーチディレクター、エイドリアン・アッシュは「金の消費量が最も多い中国の税制変化は世界の金投資心理に影響を与えるだろう」と述べた。しかし彼は、この日アジア市場の軟調の後にロンドン市場で反発したことは、依然として強気のムードが続いていることを示していると付け加えた。

ロンドン時間の午前8時27分時点での金の現物価格はオンス当たり約4,012ドルで取引された。プラチナは最大2.2%上昇し、銀とパラジウムも小幅に上昇した。

金は10月の個人買いの熱狂に支えられて史上最高値を更新したが、その後一部の利益確定売りやインドの祝祭に伴う季節的な買いが弱まり下落に転じた。米中が貿易休戦に入ったことで安全資産としての需要も和らいだ。

しかし価格の下落にもかかわらず、年初来で依然として50%超の上昇を維持している。中央銀行の買い入れや米国の利下げ、そして安全資産需要など、金価格上昇を牽引してきたファンダメンタル要因は依然有効だと見られる。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com