為替・債券、為替1480ウォン台の「オーバーシューティング」可能性

先週、ウォン・ドル為替レートは1週間前より28ウォン50銭上昇し、1461ウォン50銭で取引を終えた。週単位では、尹錫悦大統領の弾劾判決と米中関税対立が重なった4月9日（1472ウォン）以来7か月ぶりの高水準だ。最近のドル高は株式市場が主導しているとの分析が多い。外国人投資家は先週だけで国内株を7兆2638億ウォン相当売り越した。

専門家は今週もウォン安の流れが続く可能性が高いとみている。中にはウォン・ドル為替が短期的に昨年12・3非常戒厳令当時に到達した1480ウォン台まで「オーバーシューティング」する可能性も指摘されている。韓国投資証券のムン・ダウン研究員は「ウォンの追加下落期待が高まることで、輸出企業などを中心としたドル売り需要も弱まっているようだ」と分析した。為替が短期で急騰し、外為当局が介入する可能性も取りざたされている。

米連邦公開市場委員会（FOMC）委員らの発言もウォン・ドル為替レートに影響を与える主要な変数に挙げられる。今週は10月の小売売上高、鉱工業生産、新設住宅着工件数、消費者物価など米国の主要指標の発表が予定されているが、連邦政府のシャットダウン（一時的な業務停止）により延期される可能性が高いと見られている。

先週、債券利回りは上昇（債券価格は下落）の流れを続けた。景気回復期待が拡大する中、今月発行予定の3兆ウォン規模の3年満期国債の物量に対する警戒心理が反映されたという分析が出ている。年末を控えた主要金融機関のブッククロージング（会計帳簿の締め）も債券市場を抑える要因として挙げられている。シンハン投資証券のキム・チャンヒ研究員は「短期的には明確な（債券の）強材料を見つけるのは難しい」と述べ、「韓国銀行の金融通貨委員会が利下げ基調を再確認するまで不安な流れが続く可能性がある」と語った。

イ・グァンシク 記者 bumeran@hankyung.com