ビットコイン、年初の上昇分を返上したが…専門家「サイクルは依然有効」

週末の仮想資産（暗号資産）市場の急落でビットコイン（BTC）は今年に入って記録した上昇分の大部分を返上した。

17日（現地時間）コインテレグラフによると、ビットコインは一時93,029ドルまで下落し、10月に記録した史上最高値に比べて25%押し戻された。これは年初の価格である93,507ドルを下回る水準だ。現在は反発しており、CoinMarketCap基準で94,729.66ドルで取引されている。

今年初めにドナルド・トランプ大統領の就任後、仮想資産に親和的な政策が続き市場は強気局面への突入を期待してきた。トランプ政権は規制の明確化や産業支援政策を進め、企業によるビットコインの財務戦略導入や現物ビットコインETFへの資金流入も同時に増加した。しかしその過程で関税政策の不確実性や史上最長であった43日間の政府シャットダウンが繰り返し市場のボラティリティを高めたという評価が出ている。

市場では今年のビットコインラリーを鈍らせた別の要因として、初期投資家やクジラの漸進的な売却が指摘されている。一部の大口保有者が利確に動き上昇の勢いが弱まったというのだ。ただしオンチェーン分析企業Glassnodeは「OG投資家の売却は誇張されている。これは強気相場後期に一般的に見られる漸進的な分配パターンだ」と診断した。

弱気の流れはビットコインだけの問題ではない。イーサリアム（ETH）は年初比で7.95%下落した一方、ソラナ（SOL）は同期間で28.3%調整を受けた。大半のアルトコインがより大きな下落幅を記録し、全体的なリスク回避の流れを反映した。

仮想資産業界では今回の調整をめぐり「4年周期サイクルが弱まったのではないか」という論争も続いている。制度的投資の拡大と規制の明確化が過去より市場構造を大きく変えたという意見が出ているためだ。

それでもマット・ホーガン（Matt Hougan）Bitwise最高投資責任者（CIO）は中長期の楽観論を維持している。彼は「ディベースメント・トレード（通貨価値下落対応の投資）とステーブルコイン・トークン証券・DeFiの普及が本格化することで、2026年に暗号資産市場は再び強い上昇を示すだろう」と述べ、「ファンダメンタルは依然として堅固だ」と語った。