世界最大の年金基金の「AI楽観論」…「悪くないバブルかもしれない」

ノルウェー政府年金基金のニコライ・タンゲン最高経営責任者（CEO）

大規模な資本は技術投資に使用

長期的に生産性を向上させる

基金の投資判断・運用方式を改善

世界最大の年金基金であるノルウェー政府年金基金のニコライ・タンゲン最高経営責任者（CEO・写真）が「人工知能（AI）バブル論」について楽観的な見通しを示した。

タンゲンCEOは23日（現地時間）、フィナンシャル・タイムズ（FT）とのインタビューで「最近のAI分野への急激な投資増加はバブルのいくつかの兆候を示している」と述べつつも「長期的には世界経済の生産性を高めるだろう」と語った。

彼はAIが「社会の大転換」を引き起こしているため、従来の方法で価値評価を下すのは難しいと見ている。AIの一部領域が過大評価されていたとしても、この分野に流入する大規模な資本が自動化、データ処理、モデル開発など生産性を高める技術投資に使われる可能性があるためだ。タンゲンCEOは「たとえ（AIが）バブルであっても、それほど悪くないバブルかもしれない」と指摘した。ただし投資家には少数のビッグテックが主導する市場で誇大広告とイノベーションを見分ける能力が必要だと助言した。

ノルウェー年金基金を代表的な例として挙げ、AIが実際に生産性向上をもたらしていると主張した。彼は「ノルウェー年金基金ではAIで最高20%ほど生産性が向上した」と述べ、「AIがノルウェー年金基金の運用方式を変えた」と語った。投資判断から内部のコミュニケーションに至るまであらゆる領域でAIが活用されているという。

タンゲンCEOは「5年前には技術部門は目立つ存在ではなかった」とし、「我々の基金では既に700人中460人が実際にコーディングをしている」と説明した。

2兆ドル規模の資金を運用するノルウェー年金基金は8500社に投資している。米国のビッグテックへの投資比率が高い。直近の第2四半期時点で最も多く保有している銘柄はエヌビディア（約504億ドル）だ。続いてマイクロソフト（MS）、アップル、アマゾン、アルファベットの順に投資比率が高い。

ただしタンゲンCEOはAIの急速な普及が社会・地政学的な不平等を深める危険性があると警告した。電力やデジタルインフラなどAI導入には莫大な費用がかかるためだ。彼は「高度なAIモデルへのアクセス費用がさらに増えている」と述べ、「それを負担できる国とできない国とで世界が分裂する可能性がある」と懸念した。また政策立案者が技術変化の速度に追いつけないリスクがあると見ている。

彼は国家間の経済成長格差を拡大させる要因としてAI規制を挙げた。米国はAI技術が豊富で規制が相対的に緩い一方、欧州はAI技術が不足する中で規制が過度で成長を阻害する可能性があると指摘した。

ハン・ミョンヒョン記者 wise@hankyung.com