ビットコインが112,000ドルを回復するかは、金利・インフレなどの不確実性の克服が鍵

ビットコインはここ1か月、弱気の流れが続き、92,000ドルを下回って限定的な動きを見せている。市場は金利見通し、インフレ期待、グローバルな規制環境、デリバティブ市場の構造変化が今後の流れを左右する主要因とみている。

26日（現地時間）のコインテレグラフ報道によれば、投資家は複数国の流動性供給拡大の可能性と利下げ期待の双方に注目している。一方で、雇用指標の鈍化や人工知能への投資を巡る不確実性はリスク資産の心理に重荷となっている。

特に米国の物価連動国債（TIPS）ETFの反発と金利の据え置き可能性がビットコイン投資心理に微妙な均衡をもたらしていると説明した。パウエル議長の任期終了が近づく中、次期連邦準備制度理事会（FRB）議長が緩和的なスタンスを取れば、来年上半期の市場環境の転換点になり得るとの見方も示された。

また、MSCIが来年1月15日にビットコイン保有を中心とする企業の指数組入基準を最終決定する予定で、関連銘柄や現物ビットコインの需要にも影響を与える変数として挙げられている。マイクロストラテジーのマイケル・セイラー会長は、自社のビットコイン戦略は単なる投資目的ではないとして、MSCIからの除外可能性に一線を画した。

ビットコインのオプション市場でもボラティリティ圧力が続いている。報道によれば、ここ1か月でプットオプションがコールオプションに比べて10%高い構造が続き、投資家が下振れリスクをより大きく評価している状況だ。年末に226億ドル規模のオプション満期が予定されており、スキュー(skew)が5%以下に正常化するまで確信は限定される可能性が高いとの分析だ。

結局、ビットコインが112,000ドルを再び回復するためには、金利とインフレ指標の安定、グローバル規制の緩和、MSCIの決定、デリバティブ市場の正常化といった4つの条件が噛み合う必要があると評価されている。市場はこれを2026年上半期の主要な触媒と注目している。