'最後の悲観論者' JPモルガンも態度を変えた…"S&P500、来年は強気"

米国ウォール街の投資銀行(IB)が相次いで米国株式市場に対する楽観論を示している。大手投資銀行の中で最後まで慎重論を維持していたJPモルガンでさえ、人工知能(AI)を基にした投資拡大と米中央銀行(Fed)の緩和的な金融政策を根拠に、来年のS&P500指数の上昇を見込んだ。

ドゥブラブコ・ラコスブヤスJPモルガンのアナリストは26日(現地時間)に発表した来年の投資戦略レポートで、S&P500指数が2026年末に7500ポイント台に達すると予想した。これは当日の終値(6812.61ポイント)と比べて約10%の上昇余地があることを意味する。

彼は今後2年間でS&P500企業の1株当たり利益(EPS)が年平均13~15%増加すると見込んでいる。これにより業績改善が市場のバリュエーション(業績に対する株価水準)の負担を緩和し得るとの分析だ。ラコスブヤスは「AIバブル論など市場を取り巻く種々の懸念はあるが、現在の高いバリュエーションは来年の利益見通しとAI投資拡大、拡張的な財政政策等を適切に反映した結果だ」と述べ、「Fedが来年に市場が予想する2回ではなく3回の利下げを行えば、S&P500指数は8000ポイントまで上昇し得る」と語った。

JPモルガンはこれまでウォール街で稀に見る悲観的見通しを堅持してきた。年初時点では年末のS&P500指数が5200台にとどまるという内部見解(ハウスビュー)を固持していたが、AI関連銘柄の強さに支えられて米国株が急騰すると、目標を3回にわたって上方修正した。弱気論が繰り返し市場の実際の流れとずれたため、昨年には「ウォール街の最後の熊」と呼ばれたマルコ・コラノビッチをグローバルリサーチ総括職から解任することもあった。

他のグローバル投資銀行は早くから強気論に加わっていた。ロイター通信によれば、ウォール街の投資戦略家たちの来年のS&P500見通しの平均は7490ポイントだ。ドイツ銀行は来年末の目標を8000ポイントとし最も強気の見通しを示し、モルガン・スタンレーは今月発表したグローバル投資見通しで7800ポイントを示した。英国のバークレイズは7400ポイント、香港系HSBCは7500ポイント、フランスのソシエテ・ジェネラルは7300ポイントをそれぞれ予想した。

チョン・ボムジン記者 forward@hankyung.com