[分析] 「ビットコイン、デリバティブ市場で静かな警鐘…変動性拡大に備えた動きが見られる」

ビットコイン(BTC)は最近限られたレンジで推移しているが、デリバティブ市場では今後大きな価格変動の可能性を先取りする兆候が現れているという分析が出た。

8日（現地時間）、10xリサーチのリポートで「現在ビットコインは見た目には安定したボックス圏の動きを示しているが、ファンドポジショニングと価格構造は投資家が短期的な変動性拡大の可能性を意識していることを示している」と診断した。

リポートは変動性買い優位、オプションのスキューの下方移動、資金調達金利の低下、先物の未決済建玉の分散、ETFの継続的な純流出などが同時に観測され、市場が価格変動の可能性に備えていると伝えた。

一方、市場では米財務省の一般会計(TGA)の再構築、量的引き締め(QT)の終了、利下げの可能性などを楽観論者が流動性拡大要因と見ているが、10xリサーチは「流動性の供給だけでは方向性のあるトレンドを作ることはできない」とし、「レバレッジ水準、ポジション構造、取引フローの同期化の有無がより重要だ」と強調した。