IMF「ステーブルコイン、特定の国にかなりのリスクをもたらす可能性」

国際通貨基金（IMF）はステーブルコインについて「一部の国にかなりのリスクをもたらす可能性がある」という見解を示した。

現地時間10日、業界によるとIMFは最近 'ステーブルコインの理解(Understanding Stablecoins)' 報告書を発表した。IMFは報告書で「適切な規制と安全装置がない場合、ステーブルコインは特にマクロ経済的ファンダメンタル（基礎体力）や制度が脆弱な国にかなりのリスクをもたらす可能性がある」とし、「このようなリスクはマクロ金融の安定性、運用効率、金融の健全性、法的確実性と関連している」と述べた。

IMFが指摘したのは「コインラン(Coin Run·大規模償還)」の可能性だ。IMFは「ステーブルコインの価値変動は担保資産の市場および流動性リスクから生じる可能性がある」とし、「利用者がステーブルコインに対する信頼を失った場合、特に償還権が制限されている時に価値の急落が発生する可能性がある」と指摘した。さらに「ステーブルコインが広く採用された場合、大規模な償還は担保資産の投げ売りを誘発し、金融市場の機能を損なうだろう」と付け加えた。

またIMFは「通貨代替、資本の流出入の変動性の拡大、決済システムの断片化なども発生し得る」とし、「このようなリスクは高インフレ国、制度が脆弱な国、通貨への信頼が低下している国でより深刻に現れる可能性がある」と述べた。

主要国の規制状況にも言及した。IMFは「多くの国が（ステーブルコインの）規制基準を導入したが、それでも断片化された状況にある」とし、「米国、日本、欧州連合(EU)などの規制を比較分析すると、発行可能主体、海外ステーブルコインの取り扱い方法など重要な領域でアプローチが異なる」と指摘した。さらに「これは規制アービトラージを引き起こし、全体の規制効果を弱める可能性がある」と述べ、「また非規制ウォレットを通じたステーブルコイン保有は規制の実効性を制限するだろう」と述べた。

各国の規制当局の協力の必要性も強調した。IMFは「ステーブルコインの国境間の特性は規制当局と統計機関に追加の複雑性をもたらす」とし、「国内外での協力強化が不可欠である」と説明した。IMFは「通貨代替、変動的な資本の流れなどのマクロ金融リスクを管理するために追加の措置と協力が求められる」とし、「ステーブルコインが国際通貨システムに与える影響と発展を引き続き綿密にモニタリングする」と述べた。