ビットコイン オプション市場、『サンタラリー』ではなく『来年第1四半期』の強気予想

ビットコイン(BTC)のオプション市場では年末のサンタラリー期待が弱まり、主要な上昇ベットが2026年第1四半期に移る流れがみられた。最近の連邦準備制度（Fed）の政策金利引き下げにもかかわらず、短期的な強気転換を測る指標は限られているとされた。

11日（現地時間）Decryptの報道によると、現在オプション市場で最も多く未決済建玉が積み上がっているポジションは12月26日満期の10万ドルコールオプションで、合計1万8360件がオープンしている。同じ期間のプットオプションは2540件程度だ。ただしかなりの部分がロングコール・コンドルやブルコールスプレッドなど上昇が制限された戦略で構成されており、短期的な急騰シナリオを前提としたベットではないことが分かった。

年末特有の流動性の低さも市場の流れに影響を与えている。アダム・チュー(Adam Chu) GreeksLive主任研究員は「年末の決算期間は流動性が最も弱い時期だ」と述べ、市場活動が制限され短期的なモメンタム形成が難しいと説明した。インプライド・ボラティリティの低下も短期的な変動期待を下げる要因として挙げられた。

ただし主要な上昇ベットは2026年3月満期に集中している。特に13万ドルと18万ドルのコールオプションに最も多く未決済建玉が集まっており、市場が中期の上昇可能性を織り込んでいるとの評価が出ている。ショーン・ドーソン(Sean Dawson) Deriveリサーチ総括は「ビットコインが今年中に10万ドル以上で定着する確率は約24%程度だ」と述べた。

Fedは政策金利の引き下げとともに毎月約40億ドル規模の短期国債買い入れ計画を発表した。これは流動性管理のためのテクニカルな措置と説明されたが、リスク資産全般の明確な買い転換にはつながらなかった。25デルタ・オプションスキューはここ2週間で-8%から-5%に改善されたが、依然としてマイナス圏で下方保護の需要が維持されている。

ビットコインは現在約8万9500ドルで取引されており、金利決定直後に記録した9万4267ドルと比べて調整を受けた。CryptoQuantは短期的な反発可能ゾーンを9万9000ドル程度と示した。