概要
- ビットコインの構造的脆弱性がオンチェーン指標で蓄積されているとXWIN Research Japanは伝えた。
- 取引所間の資金フローを示すIFP 指標が赤色区間に転じ、市場の流動性が低下していると報告した。
- 現在ビットコイン市場のリスクは流動性の脆弱性にあり、流動性回復前はボラティリティとレバレッジポジションの脆弱性が高まる可能性があると診断した。
オンチェーン指標でビットコイン(BTC)の構造的脆弱性が徐々に蓄積されている様子が捉えられた。
15日（現地時間）、CryptoQuantの著者であるエックスウィンリサーチジャパン(XWIN Research Japan)は「取引所間の資金フローを示すIFP(Inter-Exchange Flow Pulse)指標が赤色区間に転じ、取引所間の資本移動が顕著に鈍化している」と伝えた。
IFPはビットコインが取引所間でどれほど活発に移動しているかを示す指標で、市場の流動性と資本循環の状態を間接的に反映する。指標が高い区間では裁定取引と流動性供給が円滑に機能し、オーダーブックも比較的厚く維持される。逆にIFPが低下すると資金循環が鈍化し、小規模な取引でも価格が過度に反応する環境が形成される。
著者は「このような流れは取引所のビットコイン残高が歴史的に低い水準にとどまっている状況と重なっている」とし、「売却可能な量が制限されている点は短期的に価格の下支えになり得るが、同時にオーダーブックが薄くなる副作用を伴う」と述べた。こうした場合、価格が一方向に動き始めるとスリッページが急速に拡大し、ボラティリティも急激に高まる可能性があると説明している。
これを受けて著者は「現在のビットコイン市場の核心的リスクは大規模な売りよりも構造的な流動性の脆弱性にある」とし、「流動性の回復が確認されるまでは突発的な価格変動が繰り返される可能性が高く、レバレッジポジションはこのような環境で特に脆弱になり得る」と診断した。
Suehyeon Lee
shlee@bloomingbit.ioI'm reporter Suehyeon Lee, your Web3 Moderator.
