[分析] "仮想資産市場、米景気不安・FRBの変数で調整…過度なレバレッジ負担継続"

ビットコイン(BTC)とイーサリアム(ETH)を含む仮想資産（暗号資産）市場が一斉に調整を受ける中、今回の調整は米国の景気不安とFRBの変数によるものだという分析が出た。

16日（現地時間）コインテレグラフは「今回の調整は米国の景気状況への懸念が再び浮上したことによるとみられる」とし、「最近の調査で米国の経済環境が悪化しているという認識が広がり、次期米連邦準備制度理事会（FRB）議長候補を巡る期待の変化も市場の変動性を高めた」と伝えた。

財政負担の拡大も市場を圧迫している。『ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法(One Big Beautiful Bill Act)』により税額控除が延長され、米国の債務上限が5兆ドルに引き上げられたうえ、FRBが月に400億ドル規模でバランスシートを拡大することを決定したため、財政・金融政策の負担が同時に大きくなっているとの評価だ。

消費の鈍化の兆しも負担要因だ。CNBCの調査によると、今年年末の消費を減らすと答えた米国人は41%で、昨年より割合が拡大した。回答者の61%は物価上昇に対する賃金停滞による購買力の低下を理由に挙げた。市場は同日発表予定の米小売売上高と雇用指標に注目している。

仮想資産市場内部では過度なレバレッジが依然として主要リスクとして指摘されている。デリバティブの未決済建玉は1350億ドルの水準に達しており、最近24時間で強気レバレッジポジション約5億2700万ドルが清算された。人工知能（AI）セクターの弱さで現金比率を増やそうとする動きもリスク資産全般に負担をかけている。

一方でドルは弱含みの流れを止めて安定を取り戻す様子だ。米ドル指数(DXY)は98付近で支持を確認し反発を試みている。これは景気後退懸念の緩和という点では前向きだが、ビットコインやイーサリアムのような代替資産に対するヘッジ需要にはマイナスに働く可能性があるとの分析が出ている。市場では高いレバレッジとマクロの不確実性が解消されるまで暗号資産の価格変動性が続く可能性が高いと見ている。