リップル・ソラナ協業開始…上昇相場の効果は本格化するか

XRPの「ラップ版」発売

「マルチチェーン」戦略本格化

DeFiエコシステムとのシナジー期待

「ミームコイン・dApp低迷」ソラナにも好材料

機関資産流入加速の見通し

ソラナ(SOL)とエックスアールピー(XRP)の協業への期待が高まっている。ソラナとエックスアールピーはそれぞれ明確な強みを持つため、シナジー効果が大きいとの分析が出ている。

18日、業界によると機関向けカストディ企業ヘックストラスト(Hex Trust)は最近、ネイティブXRPを1:1で担保した「ラップドXRP(wXRP)」の発行作業に着手した。ネイティブXRPはリップルの独自ブロックチェーン「XRPレジャー(XRPL)」内のXRPトークンだ。

ラップドXRPが最初に発行されるブロックチェーンはソラナだ。ヘックストラストはイーサリアム(ETH)、オプティミズム(OP)、ハイパーEVM(HyperEVM)など他のブロックチェーンでも順次ラップドXRPを発行する計画だ。

XRPがリップル以外のブロックチェーンで取引されるのは今回が初めてだ。ソラナとXRP間の協業が本格化するのではないかという見方が出ている理由はここにある。両社はまだ公式の業務協約(MOU)などを締結してはいないが、ラップドXRPを契機にソラナとXRPのエコシステムの連結性が強化されるためだ。

リップルの高位関係者が公式の場でソラナとの協業について肯定的な評価を示したことも期待を高めた。ルーク・ジャッジズ(Luke Judges)リップルラボのグローバルパートナーリードは最近、アラブ首長国連邦(UAE)アブダビで開催された「ソラナ・ブレイクポイント2025」に出席し「ソラナはグローバル拡張の重要なインフラであり、リップルはソラナを通じて決済・清算・実体経済連携サービスを大規模に拡張できる」と述べた。

リップルが高く評価したのはソラナの拡張性と低コスト構造だ。ジャッジズ・リードは「ソラナは大規模トランザクションを迅速に処理できる数少ないパブリックブロックチェーンの一つであり、ソラナウォレットを利用している何百万ものユーザーは新しい金融アプリケーションの普及基盤になり得る」と説明した。

ソラナ側も同様の立場を示した。ビブ・ノルビ(Vibhu Norby)ソラナ財団のプロダクトマーケティング責任者は今月12日、エックス(X)を通じて「XRPは高速な決済性能と長期にわたる安定性を備えた資産であり、特にXRPの流動性は非常に重要だ」と述べた。ノルビ責任者は当初、XRPレジャーなどXRPエコシステムに批判的な立場を示していた人物でもある。

ソラナ・XRPはどのようなシナジーを生むか

①XRPの実用性拡大

市場が最も期待しているのはXRPの実用性拡大だ。XRPはこれまでグローバル決済や送金に特化した資産として認識されてきた。しかしステーブルコインが今年、グローバルな決済・送金手段として急速に台頭し、XRPのナラティブが大きく弱まったとの評価が出ている。時価総額だけで見ると仮想資産全体の上位5位圏にいるが、業界内外でXRPの活用度に対する疑問が継続的に提起されてきた背景にはこうした事情がある。

実際、XRPエコシステムは徐々に弱まっている。DeFiLlamaによれば、XRPレジャーの総預託資産(TVL)は本日時点で6,300万ドル規模と集計された。過去最高を記録した7月(1億2,000万ドル)と比べると約47.5%減少した。XRPの時価総額(約1,113億ドル)と比べると著しく低い水準だ。資産規模に対するオンチェーンでの活用度が限定的であることを意味する。

ラップドXRPがXRPの利用先を増やすことはもちろん、ナラティブを強化する分岐点となり得るという分析だ。ラップドXRPがソラナでリリースされれば、XRPは本格的にソラナ基盤の分散型金融(DeFi)エコシステムに参入できるためだ。ソラナのDeFiエコシステムにはJupiter(JUP)、Raydium(RAY)、Meteora(MET)など主要な分散型取引所(DEX)が並び、Kamino(KAMINO)、SANTUM(CLOUD)などのDeFiプロトコルも少なくない。

コ・ビョンホ カタライズ・リサーチ代表は「ソラナは現在、開発者活動、ユーザー数、オンチェーン流動性の面で最も急速に成長しているブロックチェーンエコシステムだ。XRPがソラナエコシステムに参入すれば、迅速に実使用事例を積み上げられるだろう」と述べ、「XRPが(実用性)拡張の第一段階としてソラナを選んだのは合理的な判断だ」と語った。

②ソラナ、機関流入の期待高まる

XRPとの協業はソラナにとっても好材料だ。ソラナは最近、ミームコイン市場の収縮とdApp生態系の低迷で成長が鈍化している。DeFiLlamaによれば、ソラナのTVLは本日時点で84億8,500万ドルで、過去最高を記録した9月(132億ドル)と比べると約36%近く急減した。

業界では、XRPを発行するリップルラボの機関ネットワークがソラナの投資家基盤を大幅に強化すると見ている。日本最大の金融企業であるSBIホールディングスはリップルの主要な機関パートナーの一つだ。SBIホールディングスはリップルの株式9%を保有する大株主であり、XRPにも直接投資している。

このほかリップルはグローバル財務管理システムGトレジャリー、B2B決済プラットフォームRails、機関向けウォレットおよびカストディサービス企業Palisadeなどを相次いで買収し、機関中心のインフラを構築してきた。コ代表は「リップルとXRPの強みは規制対応性と機関の信頼度が高い点だ。ソラナはリップルとの協業で機関資産の流入と信頼度向上というシナジー効果を期待できる」と指摘した。

トークンの上昇は「まだ」

このようなニュースにもかかわらず、ソラナとXRPの価格は低迷が続いている。XRPは本日午後8時29分（韓国時間）時点でCoinMarketCapで前日比2.26%下落し1.86ドルで取引されている。ソラナの価格は前日比3.13%下落の123.32ドルを記録した。ソラナとXRPの価格はいずれも歴史的高値と比べると半値ほどになっている。

ただし、仮想資産市場が反発局面に入れば、ソラナとXRPが最も早く再評価される可能性が高いという見方もある。業界関係者は「現在の仮想資産市場は個別のイシューよりも金利、流動性、規制の不確実性などマクロ経済環境の直接的な影響を受けている。DeFiエコシステムが回復し、ソラナエコシステム内でXRPの実質的な実用性が証明されれば、最終的にトークン価格にポジティブな影響を与えるだろう」と述べた。