- 金価格が米国の『ビッグ5 IB』の見通しにより今年も継続的に上昇すると予想されると伝えた。
- 銅価格がAIインフラと電力網拡充の需要によりt当たり1万5000ドルまで跳ね上がる可能性があると予測された。
- 極端なボラティリティを示した銀価格について主要機関がこれ以上の予測を断念したと伝えた。
- この記事はAIベースの言語モデルで要約されています。
- 技術の特性上、重要な内容が省略されたり事実と異なる場合があります。
コモディティ市場の見通し
金価格上昇に一斉に賭けたウォール街
JPモルガン "トロイオンス当たり5055ドル"
各国中央銀行・個人の買い占めが継続
昨年41%上昇した銅の上昇ラリー継続
t当たり1万5000ドルまで跳ね上がる見込み
データセンター・電力網拡充で需要↑
3か月で51%…最も上昇した銀
ボラティリティが高く市場は予測を断念
グローバル投資銀行(IB)は、昨年株式市場を沸かせたコモディティラリーが新年も持続すると見ている。米国を筆頭に各国中央銀行の政策金利引き下げが予想されるため、インフレヘッジを求める買いが金に集中すると予想されるからだ。人工知能(AI)インフラの主要コモディティとして台頭した銅も今年高い収益を上げると見られている。
金価格5000ドル時代を予告
1日、金融投資業界によると、今年のコモディティ市場見通しを示した時価総額基準の米国『ビッグ5 IB』(JPモルガン バンク・オブ・アメリカ ウェルズファーゴ モルガン・スタンレー ゴールドマン・サックス)はすべて、今年の金価格が昨年末(トロイオンス当たり4319ドル)より上昇すると予想した。最も保守的な見通しはウェルズファーゴが示したトロイオンス当たり4700ドルだった。ゴールドマン・サックスは4900ドル、JPモルガンは今年第4四半期に5055ドルまで上昇すると見ている。グレゴリー・シアラー JPモルガンのアナリストは「2023年から各国中央銀行が資産内のドル比率を縮小し金の買い入れを拡大しており、この傾向は来年にはトロイオンス当たり755トンに達すると見られる」と述べ、「金価格は2026年末にトロイオンス当たり5055ドル、2027年末には5400ドルに達するだろう」と予測した。
金価格の強さの背景には、米国の中央銀行(Fed)の政策金利引き下げとドル安、各国中央銀行の金需要増加などがある。こうした需給条件が重なり金価格を押し上げているという分析だ。
個人投資家が本格的に金を買い占めに走ることで金価格がトロイオンス当たり5000ドル以上に跳ね上がるとの見方も出ている。ただしストルイベン ゴールドマン・サックスのアナリストは「米国の個人投資家ポートフォリオに占める金の比率は0.17%に過ぎない」とし、「昨年の利回り(63.8%)に魅了された個人が金の比率を0.01%ポイント拡大するたびに金価格は現在の予想より1.4%追加上昇するだろう」と述べた。
ウォール街も予測を断念した銀
昨年金と同様に優れた成績を記録した産業用非鉄金属も魅力的な資産クラスとして注目を集めている。特に期待される資産は昨年41.76%上昇した銅だ。銅価格は過去に製造業や建設の景気と連動する傾向を示してきたが、昨年後半からは電力網や冷却インフラなどAIインフラに大量に使用されるため『AIラリー』に乗ったと分析されている。
シティグループは先月5日、「ドナルド・トランプ政権が2027年から銅の輸入に関税を課すとの見通しで米国内で銅在庫を蓄えようとする需要が急増した」とし、「銅価格は今年上半期にt当たり1万3000ドル、金利条件次第では1万5000ドルまで上昇するだろう」と予測した。
今年極端なボラティリティを示した銀は、証券街の大口投資家でさえ事実上予測を断念した資産だ。銀は金より産業用途が多様だが価格が安いため市場規模が小さく、投機的需要によって価格が極端に上下する傾向を示してきた。
特に昨年10月からは3か月でトロイオンス当たり価格が51.3%急騰し、1年後の価格見通しを数日で達成する様子が繰り返された。JPモルガンは銀がトロイオンス当たり50ドル台前半で取引されていた昨年11月の報告書で「銀価格は2026年第4四半期にトロイオンス当たり58ドルまで徐々に上昇するだろう」と予想したが、実際には12月5日にこの価格を超えた。
シティグループも昨年10月に「銀は今後12か月以内に70ドルまで上昇するだろう」と述べたが、実際には2か月でこの価格に達した。両機関は以降銀価格の後続予想を出していない。
チョン・ボムジン記者 forward@hankyung.com
