ベネズエラ情勢で再び注目されるステーブルコイン…USDT、「危機下のドル代替」として拡大

政治・軍事的な不安が高まる国々で、ドル連動型ステーブルコインが事実上の生存手段として活用されているとの分析が出た。最近のベネズエラ情勢を契機に、テザー（USDT）の役割が再び注目されている。

19日、米経済メディアCNBCによると、米国の軍事介入後、ベネズエラの現地住民は自国通貨ボリバルの価値を守るため、資金をUSDTへ移し始めた。攻撃の時期は予想外だったが、危機時にステーブルコインへ資金が集中する流れ自体は、すでに繰り返されてきた現象だとの見方だ。

市場では、中東および中南米全域でUSDTが事実上の「デジタルドル」として機能している点に注目している。ドルへのアクセスが制限されたり、ハイパーインフレが発生したりする環境で、ステーブルコインは送金・決済・資産保全の手段として利用されている。最近、トランプ大統領がコロンビアやイランなどへの介入可能性に言及したことで、こうした流れがさらに広がり得るとの観測も出ている。

デジタル資産貸付プラットフォーム「レデン」の共同創業者であるマウリシオ・ディ・バルトロメオは「ステーブルコインはより良いドルだが、人々は投資ではなく生き延びるためにこれを選ぶ」とし、「ドルの流れが塞がれた場所では、ステーブルコインが結局その隙間を突き破って入り込む」と説明した。

ただし、USDTが常に安定しているわけではないとの指摘も出ている。最近のベネズエラ情勢の際、現地のP2P市場ではUSDT価格が一時1.40ドル水準まで急騰した。恐怖心理が急激な需要急増につながり、一時的な価格の乖離が生じたとの分析だ。

ステーブルコイン・インフラ企業コデックスのハオナン・リー最高経営責任者（CEO）は「今回の現象は投機的取引ではなく、法定通貨から離れようとする緊急避難の需要だった」とし、「伝統的な金融システムが揺らぐ時、ステーブルコインがリアルタイムのセーフティネットとして機能していることを示している」と評価した。

一部では、大規模なステーブルコインへの転換が資本流出を加速させ、現地通貨の価値をさらに損なう可能性があるとの懸念も提起される。しかし同時に、権威主義的政権への圧力手段になり得るとの反論も出ている。

同メディアは「政府が資産を統制したり没収したりする状況で、ステーブルコインは依然としてより良い選択肢と認識されている」とし、「危機局面でUSDTの利用は当面維持される可能性がある」と伝えた。