概要
- ウィンターミュートは、暗号資産市場の伝統的な4年周期の強気サイクルはもはや有効ではなく、機関投資家中心の新たな市場局面に入ったと診断したと明らかにした。
- 報告書は、ビットコイン現物ETFとデジタル資産保有企業（DAT）により、ビットコイン・イーサリアムなど少数の大型資産に流動性が集中し、多くのアルトコインは相対的に軟調な推移が続いたと分析したと伝えた。
- ウィンターミュートは、機関投資家数が23%増加し、ETFの投資対象拡大、ビットコインとイーサリアムの強い上昇、個人投資家資金の再流入の有無が、2026年の市場回復の主要変数になると見通したと明らかにした。
暗号資産（仮想通貨）市場の伝統的な4年周期サイクルが事実上終了したとの分析が出た。
24日（韓国時間）、暗号資産専門メディアのクリプトニュースによると、暗号資産のマーケットメイク企業ウィンターミュートは13日付の報告書で「暗号資産市場は投機中心の循環構造から脱し、機関投資家中心の新たな市場局面に入りつつある」とし、「長年当てはめられてきた4年周期の強気サイクルはもはや有効ではない」と診断した。
ウィンターミュートは、市場構造の変化が2025年を起点に始まったと評価した。報告書は「ビットコイン（BTC）が上昇した後に資金がアルトコインへ移る従来の流れが弱まり、流動性がビットコインやイーサリアムなど少数の大型資産に集中する現象が鮮明になった」と説明した。
こうした変化の要因として、ビットコインの現物上場投資信託（ETF）とデジタル資産保有企業（DAT）が挙げられた。ウィンターミュートは「これらの商品は大型暗号資産に対する安定的な需要を形成したが、資金が市場全体に波及するのではなく、限定された資産群にとどまる構造をつくった」とし、「その結果、多くのアルトコインは相対的に軟調な推移が続いた」と分析した。
市場の季節性も弱まったことが示された。ウィンターミュートは「2025年に入って年末ラリーや、いわゆる『アップトーバー（Uptober）』と呼ばれてきた反復的な上昇パターンは見られなかった」とし、「価格動向はマクロ経済環境や政策・政治的イシューに応じて短期的に反応する傾向を示し、アルトコイン上昇局面の持続期間も平均19日と、前年から大きく短縮した」と明らかにした。
一方で、機関投資家の市場参加は拡大した。ウィンターミュートは報告書で「2025年の機関投資家数は前年比23%増加し、取引も短期投機よりヘッジと収益管理を重視する方向へ変化した」とし、「ETFの投資対象拡大、ビットコインとイーサリアムの強い上昇、個人投資家資金の再流入の有無が、2026年の市場回復の主要変数になる」と見通した。
