金へ回帰する投資家…ビットコインETFから3カ月で48億ドルが「潮引き」

ビットコイン（BTC）は、現物上場投資信託（ETF）からの大規模な資金流出の影響で、2カ月ぶりの安値へ沈んだ。地政学的な不確実性が高まるなか、投資資金が金などの伝統的な安全資産へ移ることで、ビットコインが掲げてきた「デジタルゴールド」という物語にも亀裂が入りつつあるとの見方が出ている。

29日（現地時間）、ブルームバーグによると、米国市場に上場する12本のビットコイン現物ETFは3カ月連続で純流出を記録している。ブルームバーグの集計では、この期間に流出した資金は約48億ドル（約6兆7000億ウォン）に達する。この流れが月末まで続けば、昨年の現物ETF上場以降で最長の純流出期間となる。

これを受け、ビットコインはこの日、バイナンスのテザー（USDT）市場で取引中に8万1118ドルまで下落した。これは昨年11月21日以来の低水準で、昨年10月に記録した史上最高値から34%超下落した水準だ。

資金フローの変化は、安全資産の地位を巡る競争でも鮮明だ。世界最大の資産運用会社ブラックロックのビットコイン現物ETF（IBIT）の運用資産は、最近、ブラックロックの金ETF（IAU）に逆転された。リスク回避局面で、投資家がビットコインより金を選好していることを意味する。

FxProのチーフ・マーケット・アナリスト、アレックス・クプチケビッチ氏は「ビットコインはもはや法定通貨の代替や主要国の財政政策に対するヘッジ手段として認識されていない」とし、「危機局面で伝統的な安全資産への回帰が明確だ」と指摘した。

実際の価格動向でも差は拡大している。金価格に対するビットコインの価値を換算した指標は、昨年末の高値から約60%急落した。地政学リスクが高まるほど、投資家が金や貴金属へ避難していることを示している。

追加下落の可能性を警告する声も相次ぐ。Kaiko Researchのアナリスト、アダム・マッカーシー氏は「8万ドルの節目を割り込めば、7万ドル台入りも排除できない」とし、「週末にかけて流動性が低下する局面ではボラティリティが一段と高まる可能性がある」と述べた。

IGオーストラリアのマーケット・アナリスト、トニー・シカモア氏も「今回の下落は、昨年11月以降の反発が一時的なテクニカル・リバウンドにすぎなかったことを示唆する」とし、「ビットコインは再び下落トレンド局面に入ったように見える」と評価した。