為替・債券、「ワーシュ・ショック」や補正予算に言及…「債券利回り上昇」

先週のソウル外国為替市場で、ウォン／ドル相場は1ドル=1,446ウォン10銭で取引を開始し、先月31日は1ドル=1,443ウォン50銭で取引を終えた。週間の変動幅は2ウォン60銭にとどまったが、日中の相場は大きく上下し、乱高下した。先月28日、ドナルド・トランプ米大統領がドル安を容認する発言をすると、1ドル=1,422ウォン50銭まで下落したものの、30日にトランプ大統領がジェローム・パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の後任として、ケビン・ワーシュ元FRB理事を指名したことで、1,440ウォン台へ急反発した。

専門家は今週もウォン安基調が続く可能性が高いとみている。市場では、ワーシュ氏が議長候補として有力視されてきたリック・ライダー氏（ブラックロックのグローバル債券部門最高投資責任者＜CIO＞）などに比べ、金融緩和志向が弱いと評価されているためだ。先月30日のニューヨーク株式市場はそろって下落し、国際銀価格も取引中に30%超急落した。

もっとも、ワーシュ氏のスタンスが再評価される可能性がある点は変数だ。昨年7月のメディアインタビューで「FRBは利下げをためらっている」と批判したことや、昨年11月にウォール・ストリート・ジャーナルへ寄稿したコラムで「FRBがバランスシート資産を縮小すれば、政策金利をより低い水準で維持する余地を確保できる」と主張したことなどが根拠とされる。イ・スンフン メリッツ証券研究員は「今月のウォン／ドル相場は1,420〜1,470ウォンのボックス圏で推移するだろう」と見通した。

先月30日のソウル債券市場では、3年物国債利回りが前日比0.032%ポイント上昇の年3.138%、10年物利回りは0.050%ポイント上昇の年3.607%で取引を終えた。市場では当面、債券利回りの上昇は避けられないとの見方が優勢だ。「ワーシュ・ショック」に加え、イ・ジェミョン大統領が補正予算編成の可能性を示唆しているためだ。

イ・グァンシク記者 bumeran@hankyung.com