ステーブルコイン利息容認論争が激化…ウォール街「取り付け騒ぎのリスク」vs業界「市場に委ねるべき」

ステーブルコインの利息支払いを巡り、米金融業界と暗号資産（仮想通貨）業界の衝突が激化していると報じられた。利息を認めるかどうかが、今後のステーブルコイン規制の方向性を分ける核心争点として浮上している。

2日（現地時間）、フィナンシャル・タイムズ（FT）によると、ウォール街の主要銀行は、暗号資産取引所がステーブルコイン保有者に利息を支払えば、事実上銀行と同様の役割を担うことになり、金融安定が損なわれかねないと懸念している。取引所の利息支払いが認められれば、預金が取引所へ流出する取り付け騒ぎが起き得るという主張だ。

一方、暗号資産業界は、銀行側が競争を回避するためにリスクを誇張していると反論する。利息支払いを禁じるのは金融イノベーションを阻む措置であり、顧客の選択は市場に委ねるべきだとの立場だ。

論争の発端は、昨年制定されたステーブルコイン制度化法案であるジーニアス法だ。同法はステーブルコイン発行体の利息支払いを禁止したが、取引所については明確な規定を設けなかった。銀行業界はこれを制度上の抜け穴とみなし、追加立法で利息支払いを全面禁止すべきだと求めている。

現在、米上院で係留中のクラリティ法案は、この論争の中心にある。同法案は、米国のデジタル資産市場全体の規制枠組みを整備する内容を盛り込んでいる。

銀行側は、取引所が年3〜5%程度の利息を提供する一方、市中銀行の預金金利は0.1%にも満たないとして、この不均衡を問題視している。米財務省は、利息支払いが継続すれば、数兆ドル規模の銀行預金が暗号資産市場へ移動し得ると試算したことがある。

暗号資産業界は、銀行が金利競争に乗り出すか、直接ステーブルコイン事業に参入すればよいとして対抗している。一部の業界関係者は、誤った規制であれば、むしろ立法しないほうがましだと公然と批判した。

一方、金融業界と暗号資産業界は今週、ワシントンで関連協議を続ける予定だ。ただ、ロビー力の強い銀行業界と、暗号資産産業の育成に友好的なトランプ大統領の存在が重なり、議論の行方は不透明だとの見方も出ている。