KOSPIに向かう「AMDショック」…弱含みでのスタート見通し［きょうの相場先読み］

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Korea Economic Daily

概要

専門家は、半導体株の比率が高い韓国株市場が、米国発のAMDショックによりきょう弱含みでのスタートが見込まれると指摘した。
ソ・サンヨン研究員は、AMDのデータセンター売上不振とAIテーマのセンチメント悪化、AI関連設備投資のペース調整の可能性が、中小型のAIテーマ株に強い売りを呼び込んだと述べた。
ハン・ジヨン研究員は、米国の半導体・AI株急落の影響でKOSPIは弱含みで始まるものの、エヌビディア・マイクロン・サンディスクの反発と、KOSPIの低いバリュエーション負担により、日中に下げ幅を取り戻せる可能性があると述べた。

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4日（現地時間）の米ニューヨーク株式市場では、年初からのデータセンター発の半導体需要が想定に届かないとの懸念が、半導体株の下落につながった。これを受け、半導体株の比率が高い韓国株市場も弱含みでのスタートが見込まれるとの見方が出ている。

5日、韓国取引所によると、前日のKOSPI指数は前日比1.57%高の5371.10で取引を終えた。指数は0.52%安の5260.71で始まったものの上昇に転じ、5300ポイントを上回って史上最高値を1日で更新した。サムスン電子は0.96%高の16万9100ウォンで引け、韓国企業として初めて時価総額1000兆ウォンを記録した。

投資主体別では、機関が1兆7830億ウォンを買い越した。個人と外国人はそれぞれ1兆70億ウォン、9366億ウォンを売り越した。ただし機関の需給の大半が金融投資だった点から、実際にはKOSPIの上昇を見込んだ個人資金が上場指数ファンド（ETF）を通じて相場を押し上げたとの解釈も出ている。

専門家は、きょうもKOSPI指数は弱含みで始まるとみている。米ニューヨーク市場で2日連続、人工知能（AI）および半導体テーマを利益確定し、バリュー株を買うローテーション相場が展開したためだ。この日、ダウ工業株30種平均は0.53%上昇した一方、スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）500指数は0.51%下落し、ハイテク株中心のナスダック総合指数は1.51%安となった。

ソフトウエア業種が再び調整を続けるなか、この日は韓国市場への影響が特に大きいフィラデルフィア半導体指数が4.36%急落した点が注目を集めた。きっかけは、中央演算処理装置（CPU）およびグラフィックス処理装置（GPU）メーカーであるAMDの決算発表だ。AMDは予想を上回る過去最高の実績を示したが、1-3月期（第1四半期）の売上高が前四半期比でむしろ5%減少するとの見通しを示した。決算発表後、AMDの時価総額はわずか1日で17.31%急落した。

未来アセット証券のソ・サンヨン研究員は「AMDはデータセンター売上高が市場の期待を下回った点が致命的だ」とし、「半導体およびAIテーマ全般でセンチメントの悪化は避けられない」と述べた。

さらに、テック企業が多数参加したシスコ・サミットの対談では、AI投資が無闇に高性能GPUを買い集める段階から、ITシステム全体の効率を見極める段階へ移行している点が強調された。ソ研究員は「市場ではAI関連の設備投資がペース調整に入る可能性を示すシグナルと受け止められ、半導体はもちろん、実績ではなく期待感だけで上昇してきた中小型のAIテーマ株に強い売りを呼び込んだとみられる」と語った。

ただ、半導体株主導の下げは取引が進むにつれてやや和らぐとの見方もある。キウム証券のハン・ジヨン研究員は「きょうの韓国株は米半導体・AI株の急落の影響から逃れられず弱含みで始まるだろうが、時間外取引でエヌビディア、マイクロン、サンディスクなど半導体株が反発しており、KOSPIは米国と異なりバリュエーション面の重さが大きくないだけに、日中に下げ幅を取り戻していくと考える」との見通しを示した。

チョン・ボムジン記者 forward@hankyung.com