ビットコイン急落で…「ノーベル経済学賞」クルーグマン氏が「構造的限界が露呈」と警鐘

ビットコイン（BTC）価格が6万3000ドルの節目を割り込み、暗号資産（仮想通貨）市場全体の低迷局面が拡大している。レバレッジ・ポジションの清算と世界の金融市場のボラティリティが重なり、昨年のドナルド・トランプ米大統領当選後に続いていた上昇分は事実上ほぼ消えた。これを受け、今回の下落は単なる調整ではなく、信認崩壊局面の始まりになり得るとの警告も出ている。

5日（現地時間）、ノーベル経済学賞受賞者で米ニューヨーク市立大学（CUNY）のポール・クルーグマン教授は、ブルームバーグのインタビューで「今回の下落は過去とは性格が異なる」と述べ、ビットコインの構造的限界を指摘した。

クルーグマン教授は「ビットコインの価値は本質的に実体がなく、これまで信念や理念、そして集団的な信じ込みが価格を支えてきた」とした上で、「しかし最近の上昇は、ビットコインそのものへの信認というより、政治的期待やストラテジーのような企業による大規模保有戦略によって主導された」と評価した。さらに「こうした要因ははるかに脆弱だ」とし、「一度折れれば回復は難しい」と付け加えた。

また、ビットコインが安全資産として機能しなかった点を、今回の下落の核心として挙げた。同氏は「米国の政治や財政の安定性への疑念が強まる中で、本当の安全資産は結局のところ金だった」と述べ、「ビットコインはデジタル・ゴールドだという物語は、この局面で説得力を失った」と語った。

政治要因も重荷になっている。クルーグマン教授は「最近のビットコイン価格はトランプの政治的立場と事実上連動している」とし、「ビットコインが分散型資産だという従来のナラティブとは異なり、いまや政治的資産に近くなった」と診断した。

市場では米政府が暗号資産産業を救済する可能性も取り沙汰されているが、実現可能性は低いとの見方が優勢だ。クルーグマン教授は「ビットコイン市場の規模は依然として2兆5000億ドルに達する」とし、「これを救済するには巨額の公的資金が必要で、政治的反発も耐え難い」と線を引いた。

同氏は「むしろ暗号資産産業が大きくなり過ぎる前に調整が来る方がよい」と述べ、「いまは市場参加者が、ビットコインが実際に何に基づく資産なのかを改めて問う局面だ」と強調した。

ビットコインの価格見通しについても懐疑的な見方を示した。「ビットコインには収益もキャッシュフローもサービス価値もない」とし、「価格見通しは結局、信念へのベットに過ぎないが、いまはその信念自体が揺らいでいる」と述べた。