【分析】「ビットコインのリスク調整後リターンが4年ぶり低水準…売り圧力は枯渇」

ビットコイン（BTC）のリスク調整後リターンが、足元で4年ぶりの低水準を記録したとの分析が出た。

MorenoDVは18日（現地時間）、CryptoQuantへの寄稿で「現在のビットコインの短期『シャープレシオ（Shapre Ratio）』は-38.38だ」とし、「2015年、2019年、2022年末の主要サイクルのボトムとほぼ正確に一致する」と述べた。

シャープレシオは、特定の暗号資産のリスクに見合うリターンを測る指標だ。MorenoDVは「短期指標がマイナスというのは、単にリターンが弱いという意味ではなく、下落幅が速く急で、投資家に心理的に大きな負担を与える局面を意味する」とし、「大半の投資家の『投げ売り（capitulation）』が発生する地点だ」と指摘した。

MorenoDVは「ビットコインは、半減期に伴う供給ショック、流動性サイクル、極端な投資家心理などに左右されて動く構造的な循環資産だ」と強調した。さらに「歴史的にシャープレシオが極端なボトムに到達する局面は、長期弱気相場の出発点ではなく、売り圧力が枯渇する局面だった」とし、「過去のすべての極端なマイナス局面の後には、力強い反発とともに史上最高値（ATH）の更新が続いた」と分析した。

マクロ経済要因にも言及した。MorenoDVは「マクロ的な流動性ショックが発生すれば、ボトム局面が長期化する可能性があることが最大のリスクだ」としつつ、「それでもシャープレシオのボトムは、市場で最も信頼性の高い買いシグナルの一つだ」と述べた。