ビットコイン、先物ポジションが反転…「8万5000ドルまで反発の可能性」

ビットコイン（BTC）先物市場で、いわゆる「スマートマネー」のポジション転換が確認され、短期的な反発期待が浮上している。

22日（現地時間）、コインテレグラフが引用した米商品先物取引委員会（CFTC）のコミットメント・オブ・トレーダーズ（COT）報告書によると、非商業（Non-commercial）のビットコイン先物トレーダーのネットポジションは、1カ月前の約+1000枚から足元では約-1600枚程度へと変化した。これは、ヘッジファンドなどの大口投機筋がネット・ショートを急速に解消し、ネット・ロング優位の局面へ移行したことを意味する。

市場アナリストのトム・マクレランは「このような急速なネット・ショート縮小は、過去のビットコインの底打ち局面と似ている」とし、「2025年4月と2023年にもCME先物市場で大口投資家のポジションが同様に反転した後、それぞれ約70%、190%の上昇ラリーが続いた」と説明した。

テクニカル指標も反発の可能性を支える。ビットコインは現在、200週指数移動平均（EMA）である約6万8350ドル近辺を維持している。過去の2015年、2018年、2020年の主要な下落局面では、この水準が長期的な底値として機能した。週次の相対力指数（RSI）も売られ過ぎの領域にとどまっており、売り圧力の一巡が示唆される。200週EMAでの反発が確定すれば、100週EMAが位置する約8万5000ドルまでの回復シナリオが取り沙汰されている。

ただし、強気転換を断定するのは時期尚早との見方もある。マクレランは「スマートマネーのポジション変化はシグナルというより、条件に近い」と強調した。2022年にも同様の売られ過ぎ環境の下で200週EMAを割り込み、その後40%の追加下落が生じたことがある。

同程度の調整が再現されれば、ビットコインは4万ドル前後まで下押しする可能性がある。一部の分析会社は4年周期サイクルを根拠に、4万〜5万ドル帯が潜在的なボトムになり得るとみている。先物市場のポジション転換と長期移動平均の維持が重なる中、今後の方向性は200週EMAの支持を保てるかどうかが試金石となりそうだ。