「ビットコイン、最近参入投資家の実現損益が急減…底固め局面でキャピチュレーション継続」

ビットコイン（BTC）では、最近参入した投資家の実現損益指標が急速に悪化し、市場への圧力が続いているとの分析が示された。

オンチェーンデータ分析会社グラスノードによると、最近参入投資家ベースの純実現損益（Net Realized Profit & Loss）の7日指数平滑移動平均（7D-EMA）は、2月6日に1日で12億4000万ドルのマイナスまで急落した。その後、足元では4億8000万ドルのマイナス水準まで緩和したが、なお純損失の領域にとどまっている。

これは、直近で買い付けた投資家が大規模な損失を確定し、市場から離脱したことを意味する。損失の強度はやや落ち着いたものの、全体としての市場レジーム（regime）は依然として圧力局面にあるとの評価だ。

グラスノードは現状を「底固め局面」と診断した。この局面では、価格が安値圏で底を固める過程で、弱い手がキャピチュレーション（capitulation）する動きが繰り返し現れる。短期的にはボラティリティと追加の損切り売りが続く可能性がある一方、構造的には売り圧力が段階的に消耗していく局面と解釈される。