ステーブルコイン供給の停滞・関税の不確実性…「ビットコイン上昇を制限」

ステーブルコインの供給が減少する中、関税の不確実性も重なり、ビットコイン（BTC）など暗号資産市場の反発余地が限られているとの分析が出た。

24日、暗号資産（仮想通貨）専門メディアのコインテレグラフによると、暗号資産サービス提供会社マトリックスポートは、ステーブルコイン供給の停滞がビットコインおよび市場全体にとって「目立つ逆風（headwind）」として作用していると診断した。マトリックスポートは「ステーブルコインはデジタル資産における主要な流動性の通路の役割を担っており、供給の停滞は資金が暗号資産市場に再投入されず、法定通貨へ流出していることを示唆する」と述べた。

クリプトクアントによると、ステーブルコインの総供給量は今年1月1日の1,590億米ドルから現在は1,534億米ドルへと約56億米ドル減少した。主要取引所バイナンスのステーブルコイン準備金も、昨年11月以降に19%減少したと集計された。

ビットコインと金の相関も弱まっている。ビットコインの90日ピアソン相関係数は最近、-0.75水準まで低下し、金とは逆方向に動く流れを示した。チュ・ギヨン氏（クリプトクアント代表）は「ビットコインはいま『デジタル・ゴールドではない』局面にある」と評価した。

関税問題も重しとして挙げられた。トランプ大統領は先週末、10%の世界的関税を課す案を発表し、15%へ引き上げる案も取り沙汰されている。これにより地政学的な不確実性が拡大し、投資家資金が貴金属など安全資産へ移っているとの分析だ。

ビットゲットのライアン・リー首席アナリストは「関税の不確実性と地政学的緊張、貴金属および人工知能（AI）関連株への資金シフトが暗号資産の流動性を薄くしている」とし、「ビットコインとイーサリアムの下落はマクロのリスク回避局面を反映している」と述べた。

一方、金と銀の価格は年初来それぞれ19%、21%上昇したのに対し、ビットコインは約27%下落した。トークン化実物資産（RWA）市場でも安全資産志向の流れが感知される。テザーゴールド（XAUT）の時価総額は直近30日間で20%増加して27億米ドルに達し、保有者数は33%増えた。トークン化コモディティ市場の規模は、今月11日に60億米ドルを突破した。