イーサリアム、1,800ドル反発後も弱気シグナル続く…ETFからの資金流出も加速

イーサリアム（ETH）は1,800ドル近辺で反発したものの、デリバティブ指標の悪化やオンチェーン活動の減速、現物ETFからの資金流出が重なり、追加下落の可能性が取り沙汰されている。

24日（現地時間）にコインテレグラフが報じたところによると、ETH価格は日中に1,800ドルまで下落した後、1,860ドル前後まで一部反発した。直近10日間の下落率は約14%に達する。この過程で48時間の間に約2億2,400万ドル規模のレバレッジ・ロングポジションが清算された。

オプション市場では下方ヘッジ需要が急増した。デリバット基準のプット／コール出来高比は2.2倍まで急騰し、30日デルタ・スキューは18%を記録した。これはプットオプションにプレミアムが付き、投資家がさらなる下落に備えていることを示唆する。

オンチェーン指標も弱い。デファイラマによれば、イーサリアムネットワークの総預かり資産（TVL）は510億ドルと、2025年5月以降で最低水準を記録した。直近30日間のネットワーク手数料は1,370万ドルで、2025年末の平均3,300万ドルから大きく減少した。分散型アプリケーションの預かり資産減少と手数料縮小は、ネットワーク需要の鈍化を映している。

米国上場のイーサリアム現物ETFでも資金流出が続いた。2月11日以降の累計純流出は4億500万ドルに達し、総運用資産は124億ドルに減少した。同期間、金価格は5,150ドルを上回り、金ETFは2月20日までの週に8億2,200万ドルの純流入を記録した。

ヴィタリック・ブテリン氏（イーサリアム共同創設者）が個人保有分1万6,384ETHを寄付する計画も、投資家心理の重荷となった。当該資産はプライバシー技術とオープンソース・ハードウェア、検証可能なソフトウェアシステムの支援に充てられるとされる。

イーサリアムは直近3週間、ビットコイン（BTC）との20日相関係数が95%以上を維持し、同調した値動きを示している。コインテレグラフは「デリバティブ指標が安定するまでは、1,800ドルの支持線が堅固だと断定しにくい」と分析した。