【分析】「ビットコイン、弱気相場の中後半…強気への転換はまだ」

ビットコイン（BTC）が弱気相場の中後半にある可能性があるとの分析が出た。

暗号資産分析企業グラスノードは25日（現地時間）、週間レポートで「ビットコイン価格は過去最高値から47%下落した6万〜7万ドルのレンジで横ばい推移している」とし、「歴史的に弱気相場の中後半局面に類似する調整幅だ」と述べた。グラスノードは「今後数週間以内に7万ドル超を明確に回復できなければ、低迷局面へ再突入するリスクは依然として高い」とした。

グラスノードは「現在、約920万枚のビットコインが含み損の状態にある」と強調した。グラスノードは「『総損失供給量（Total Supply in Loss）』は、取得単価が現在の現物価格を上回るビットコイン数量を測定し、未実現損失がどの程度広範に発生しているかを示す指標だ」とし、「同指標の7日移動平均は約920万枚まで上昇しており、流通量のほぼ半分が損失状態にあることを示す」と説明した。さらに「このように高い水準の売り圧力は、歴史的に弱気相場の後半に見られる特徴だ」とし、「市場のボラティリティと脆弱性は続いているものの、初期の下落局面よりも、潜在的な底を形成する領域に近いように見える」と付け加えた。

ただし、買いが本格化しているわけではないとの見方だ。グラスノードは「ビットコインが2月を通じて6万〜7万ドルのレンジで取引された以上、今後の方向性は新規需要の流入量によって決まる可能性が高い」とし、「（ただ）『蓄積トレンドスコア（Accumulation Trend Score）』は先月5日以降0.5を下回っており、大口投資家を中心とする積極的な買い集めは発生していないようだ」と述べた。さらに「これは確信に基づく買いがまだ本格化していないことを意味する」とし、「より強固な底が形成されるまでは、なお追加下落の可能性が高い」と付け加えた。

グラスノードは「現物の売り圧力と継続的な上場投資信託（ETF）からの資金流出は、構造的需要が依然として限定的であることを示唆する」と指摘した。続けて「デリバティブのポジションは相当数リセットされ、恐怖を背景としたヘッジも緩和されたが、市場が強気局面へ転換しているシグナルではない」とし、「持続可能な上昇トレンドが形成されるには、現物市場での再吸収、大口投資家の継続的な買い集め、機関投資家資金フローの明確な転換が必要だ」と分析した。